Риск менеджмент в трейдинге: зачем он нужен и как им грамотно пользоваться?

Основы риск-менеджмента при торговле криптовалютами

В заключительном материале спецпроекта, подготовленном с участием представителя инвестиционной платформы Olymp Trade Алексея Серова, читатели ознакомятся с основными принципами риск-менеджмента при торговле криптовалютами, а также узнают, как правильно рассчитывать позиции.

Виды рисков

При любых финансовых операциях есть риски, разновидностей которых существует достаточно много.

• рыночный риск — риск неблагоприятного изменения стоимости актива;
• кредитный риск — риск банкротства эмитента криптовалюты или невыполнения им взятых на себя платежных обязательств;
• риск ликвидности — риск невозможности конвертировать весь объем позиции в фидуциарную валюту (или эквиваленты) по наилучшим ценам;
• операционный риск — риск столкнуться с отсутствием возможности совершать торговые операции или ввод/вывод активов.

Эти и многие другие риски влияют на работу и стабильность финансовых рынков и отдельных его участников. Когда финансовый институт или корпорация не выполняют своих обязательств, получают убытки от сделок с финансовыми активами или в операционной деятельности, это негативно отражается на ценах соответствующих активов. Такое положение дел обычно идет вразрез с интересами стейкхолдеров.

В зависимости от сложности и количества таких событий это может привести к коллапсу системы и вызывать финансовый кризис. Один из таких примеров неумелого управления рисками мы видели в 1995 году, когда один из старейших банков Barings был обанкрочен чередой сделок трейдера, который спекулировал деривативами на индекс Nikkei. По мемуарам этого трейдера Ника Лисона в 1999 году был снят достойный внимания фильм «Аферист». Также нередко в качестве отправной точки мирового финансового кризиса конца 2000-х годов называют банкротство американского инвестиционного банка Lehman Brothers.

Подобных примеров о тяжелых и далеко идущих последствиях неэффективного риск-менеджмента можно привести огромное количество. Однако вернемся к классификации рисков.

Здесь и далее мы будем рассматривать финансовый риск в более узком понимании, а именно как инвестиционный. Такой риск представляет собой вероятность недополучения или потери прибыли в результате финансовых операций. Стоит подчеркнуть, что если на системный риск мы повлиять никак не можем, то инвестиционный можно и нужно учитывать при работе с криптоактивами.

На самом деле, существует огромное количество разнообразных классификаций рисков, способов их учета и управления ими в различных экономических областях. Например, в сфере банковского надзора наиболее полный документ, регулирующий, в том числе риск-менеджмент, называется Базель III.

Вполне возможно, что со временем подобные методические рекомендации будут разработаны и для криптоиндустрии.

Базовые принципы инвестиционного риск-менеджмента

Первое, что должен сделать участник рынка, занимается он инвестированием или спекулированием, это выделить такое количество денежных средств, которое он со спокойной душой может потерять полностью. Психологически эта отметка находится на уровне 10% от месячного дохода. Если вы планируете далее профессионально заниматься таким видом деятельности, то ни в коем случае не торгуйте на заемные деньги, взятые у родственников, друзей или банков. К маржинальной торговле следует подходить с максимальной осторожностью, поскольку в данном случае извлечение потенциально высокой прибыли сопряжено со значительным риском.

И здесь мы подходим к базовому и достаточно логичному принципу:

Риск↑Прибыль

Риск и прибыль находятся в прямой зависимости друг от друга. Иными словами, повышенный риск должен приносить высокую прибыль, и наоборот. Вывод из этого простого принципа также достаточно очевиден: если мы чрезмерно рискуем, чтобы заработать столько же (или даже меньше), то от такой инвестиции стоит отказаться.

Следующий принцип, который достаточно широко распространен в управлении рисками — это диверсификация инвестиций. Речь идет о навыках создания сбалансированного инвестиционного портфеля. Однако перед его формированием, диверсификацию следует начинать со снижения операционных рисков. Распределение доступного капитала между несколькими торговыми площадками позволит уменьшить возможные потери из-за взлома или закрытия одной из них.

В трейдинге это выражается в виде корректного расчета открываемой позиции, а также тесно связано с моделью управления капиталом в целом (с мани-менеджментом). Предельный случай и типичная ошибка для многих новичков — рисковать 100% капитала на одной сделке/позиции. Не стоит класть все яйца в одну корзину — эта поговорка отлично описывает подобную ситуацию.

В обоих случаях все сводится к определению максимально допустимого риска для каждой отдельно взятой операции.

Правила 2% и 6% от А. Элдера. Ограничение рисков на сессию

Стандартные, базовые рекомендации по риск-менеджменту встречаются во многих книгах по трейдингу. Одну достаточно популярную методику по управлению рисками описал в своих работах Александр Элдер. Ее можно и нужно применять на начальном этапе, пока не сформируется своя собственная система определения рисков в торговле.

«Акулы» в торговле и правило 2%. Описанная выше ошибка новичка с риском потери 100% средств имеет разновидность — инвестор рискует в моменте 30-50% депозита и более. Элдер называл такую ситуацию «риском быть съеденным акулой», когда в результате нескольких крупных потерь может наступить обнуление капитала. Для защиты от подобного риска размер одной позиции не должен превышать 2% от имеющихся средств. Это и есть то самое «правило двух процентов».

«Пираньи» в торговле и правило 6%. Иногда случается так, что трейдер по тем или иным (чаще психологическим) причинам не может остановить череду убыточных сделок, которую Элдер сравнивал со стаей хищных пираний, которые по кусочкам отхватывают добычу. Если таких сделок будет много, то капитал будет находиться в зоне повышенного риска.

Правило 6% ограничивает максимально используемую долю средств в торговом моменте. Другими словами, оно задает максимально допустимый риск на сессию. Если потеря капитала составила более 6% — необходимо прекратить торговлю на некоторое время (Элдер рекомендует 1-2 недели). Во-первых, для анализа ситуации, во-вторых, во избежание психологических ошибок.

Таким образом, Элдер рекомендует одномоментно открывать не более трех сделок, при этом каждую ограничивать двумя процентами от капитала. Разумеется, эти правила со временем можно модифицировать под свою торговую стратегию, изменить процентное соотношение и затрачиваемое на анализ время, однако общую концепцию рекомендуется оставить в первозданном виде.

Правильный расчет позиции

Необходимо взять за правило считать все в процентах. Риск можно охарактеризовать как вероятность наступления неблагоприятного исхода. Также под риском понимается уровень возможной финансовой потери. Таким образом, риск — это двумерная величина, характеризующая вероятность и объем потерь (от общего капитала). Все эти величины измеряются в процентах.
При расчетах очень важно учитывать разнообразные комиссии на криптобиржах. Они могут быть следующими:

— перевод средств, депонирование и вывод;
— открытие позиции (и закрытие другой позицией);
— за использование маржинального плеча (процент лендинга или свопы) и т. д.

Кредитное плечо и его влияние на риски

Криптовалютные биржи можно условно разделить на несколько видов:

Важным моментом здесь является то, что кредитное плечо увеличивает размер позиции, однако во столько же раз повышает риск. Например, движение в противоположном направлении от точки открытия на 1% при плече x100 даст убыток -100% и маржин колл (по факту — даже раньше, за счет комиссий и биржевой механики).

Управление позицией

Для управления позициями необходимо использовать отложенные ордера Stop loss (SL) и Take profit (TP). Введем величину:

С= A/B

C – соотношение прибыли к убытку;
А – прибыль при срабатывании ордера TP;
B – убыток при срабатывании ордера SL.

В литературе по трейдингу часто рекомендуют использовать торговые стратегии и точки входа с расчетным значением С от 2 до 3. Другими словами, потенциальная прибыль со сделки должна превышать возможный убыток в несколько раз.

Некоторые трейдеры не используют SL в торговле, предпочитая «пересидеть» просадку. Это усложняет контроль риска (падение может продолжится). Особенно не следует так делать при маржинальном трейдинге.
Всем новичкам настоятельно рекомендуется использовать SL в торговле с использованием кредитного плеча.

Ниже представлена таблица, иллюстрирующая процент прироста капитала, необходимый для выхода «в безубыток» при различных объемах потерь:

Как видно из данных таблицы, управление размером позиции играет ключевую роль — чем больше убыток фиксирует трейдер, тем сложнее ему восстановить первоначальную сумму торгового капитала.

Например, депозит в $1000 после череды убыточных сделок превратился в $100. Теперь, чтобы вернуть первоначальный размер капитала, трейдеру необходимо нарастить сумму в $100 на 900%.

Без грамотного риск-менеджмента торговля на бирже превращается в нечто наподобие игры в казино.

Расчет позиции по формуле Келли

Многие инвесторы при управлении рисками используют формулу Келли. Она служит для определения максимально допустимого процента капитала, который можно использовать для операции.

Процент капитала вычисляется по формуле:

f = x/K

x – сумма операции/сделки;
К – сумма доступного капитала.

Формула Келли определяет предельное значение f:

p – вероятность положительного исхода по торговой стратегии;
А – прибыль при срабатывании ордера TP;
B – убыток, при срабатывании ордера SL;
g – используемое кредитное плечо (равно 1, если плечо не используется).

Не рекомендуется использовать максимальные значения fmax, рассчитанные по формуле Келли.
Оптимальный диапазон для снижения оценочных рисков:

На этой стадии появляется дополнительный риск, связанный с неверным определением вероятности.

Работа с вероятностью

Существует несколько различных подходов к определению вероятности положительного исхода инвестирования:

— если источник прогнозирования внешний, то в качестве ориентира можно взять средний процент успешных сигналов. Однако стоит иметь ввиду, что, например, многочисленные группы/чаты в мессенджерах (в основном, в Telegram) могут искажать реальную статистику;
— если трейдер/инвестор самостоятельно применяет торговую стратегию, ведет учет сделок и обладает достоверными и полными статистическими данными (или имеет возможность протестировать свою стратегию на истории), то:

p — вероятность положительного исхода по торговой стратегии / конверсия положительных сделок;
M — количество прибыльных сделок;
N — общее количество сделок по стратегии.

Нужно понимать, что в любом случае, данные дневника торговли (стейтмент) не будут давать статичный результат — всегда будут сопутствовать погрешности и разброс значений. При работе с историческими данными всегда есть риск смены конъюнктуры рынка, что приводит к снижению эффективности стратегии в будущем.

Заключение

Как мы говорили в начале спецпроекта, при любых финансовых операциях существуют риски. И основной задачей инвестора является не отказ от риска вообще, а выбор решения — до каких пределов имеет смысл на этот риск идти.

При любом виде инвестирования необходимо уметь заранее и корректно определять риски. Другими словами, следует понимать на какую потенциальную прибыль мы рассчитываем и на какой убыток готовы пойти. Также все вышеописанные рекомендации не будут давать результат без системной торговли, подразумевающей учет, расчет и анализ всех открываемых позиций.

По-настоящему успешный трейдер не тот, кто заработал миллионы, а тот, кто сумел не потерять и остался на рынке.

Риск-менеджмент в трейдинге на рынке Форекс

Риск-менеджмент в трейдинге важен настолько же , как и стратегия работы или использование разных методов анализа. Благодаря грамотному управлению рисками трейдер сможет не просто защитить свой депозит от неудачного стечения обстоятельств или собственных ошибок, но и приумножить капитал.

Риск-менеджмент в трейдинге на рынке Форекс представляет собой набор правил, принципов и установок, которые касаются соизмерения рисков в торговле по отношению к потенциальной прибыли с учетом стратегии, психологии и других важных нюансов.

При этом управление рисками тесно связано с мани-менеджментом в целом, ведь во многом его принципы касаются управления теми деньгами, которые трейдер может инвестировать в свою торговлю. Но риск-менеджмент имеет определенную узкую спецификацию – соотношение, собственно, риска и потенциальной прибыли.

Кроме того, конкретные правила риск-менеджмента на Форекс могут варьироваться в зависимости от выбранной стратегии. Например, если трейдер пытается “разогнать депозит”, его риски будут на порядок выше, чем у того, кто работает по обычной трендовой стратегии, а, к примеру, скальпер будет управлять рисками не так, как работающий в среднесрочном режиме трейдер.

Все это делает риск-менеджмент очень гибким и вариативным, что не умаляет его важности. Неправильное соотношение рисков, неспособность защитить депозит от ошибок при измерении размера лота и другие подобные факторы могут полностью съесть капитал трейдера.

С другой стороны, грамотный риск-менеджмент может помочь трейдеру минимизировать последствия от ошибок, допущенных в использованной стратегии. Например, трейдер неправильно определил точку входа, но с помощью торгового дневника заранее понял, что где-то в его стратегию закралась ошибка, и уменьшил риски. В итоге просадка, которая стала следствием его ошибки, не принесла ощутимого вреда, зато трейдер смог найти, где именно он допустил промах и проработал этот момент. В будущем, уже правильно выставляя сигнал на открытие позиции, он сможет увеличить риски, чтобы возросла и прибыль.

Как использовать риск-менеджмент в трейдинге

Сразу стоит определить, что существует две формы реализации управления рисками, два подхода:

• Консервативный. Означает работу с минимальными рисками.
• Агрессивный. Предполагает увеличение рисков ради соразмерного роста потенциальной прибыли.

Управление рисками имеет четкое практическое выражение в работе со стоп-лоссом. Тот в свою очередь играет важнейшую роль едва ли не в каждой торговой стратегии. Он представляет собой приказ, который автоматически закрывает позицию тогда, когда рынок идет против ожиданий трейдера и приносит ему убыток.

Выставляя его на определенной дистанции от точки входа против собственного ордера, трейдера соизмеряет, сколько он готов потерять в случае ошибки или неудачи. Почему не выставлять стоп-лосс максимально близко к точке входа? Ответ кроется в самой сущности рынка: цена на актив постоянно колеблется. Даже если тренд восходящий, локальные минимумы все равно будут формироваться и наоборот: при нисходящей тенденции наблюдаются подъемы цены до уровня локальных максимумов и даже ложное их пробитие.

Следовательно, если стоп-лосс слишком близко, обычное ничего не значащее колебание может закрыть сделку со случайным убытком. С другой стороны, отсутствие стоп-приказа (и, соответственно, управления рисками) означает, что трейдер и его депозит беззащитны перед неожиданным разворотом тренда, который тоже может произойти (рынок не только изменчив, но и непредсказуем априори).

По стоп-лоссу выставляется и его противоположность – приказ, закрывающий позицию при получении определенной прибыли. Называется он тейк-профит. По классическим правилам мани-менеджмента он должен находиться на расстоянии, вдвое-втрое превышающим дистанцию между точкой входа и стоп-лоссом.

Это означает, что потенциальная прибыль вдвое-втрое больше возможных убытков. Следовательно, если стоп-лосс далеко от точки входа, тейк-профит (находясь еще дальше) позволяет заработать по-настоящему крупную сумму. Но и риски соразмерно увеличиваются.

Задача риск-менеджмента – найти золотую середину, когда трейдеру не стоит бояться потерять капитал через 3-5 неудачные сделки подряд, но и заработать тоже получается достаточно согласно поставленным и сформулированным целям.

Психологический аспект управления рисками

Психологический аспект управления рисками играет в трейдинге важнейшую роль. Для того, чтобы эффективно торговать, трейдеру нужно иметь правильное восприятие рынка, прямо касающееся управления рисками.

Прежде всего, необходимо воспринимать трейдинг как профессию. Формулировка “играть на Форекс” недопустима, поскольку лот – это не ставка, а инвестиция.

Трейдер прогнозирует развитие событий на рынке по выбранному инструменту согласно выводам, сделанным на основе фундаментального, технического и ментального анализа. Затем он инвестирует часть своих денег в собственную идею. В срезе сказанного каждый ордер – маленький проект трейдера, а не часть его игры.

Толика удачи, конечно, необходима, ведь рынок, как было сказано выше, непредсказуем. Однако, трейдер работает с ним, а не играет.

Это сразу налагает ограничения на влияние эмоций на действия трейдера. Торговля реальными деньгами, особенно на начальном этапе, является стрессовым фактором. Каждый реагирует на это по-своему: кто-то боится открывать следующую сделку после убыточной, кто-то может попасть под влияние азарта, кто-то даже пытается мстить рынку и действовать агрессивно.

Четко сформулированные правила риск-менеджмента позволяют не допустить влияние этих эмоций на поведение трейдера. Трейдер воспринимает данные более отстраненно, легче переносит стресс, поскольку знает, как ему нужно реагировать на просадку депозита или прибыльную сделку.

Поэтому очень важно, чтобы стратегия управления рисками была сформулирована четко и полно, согласовывалась с общей торговой системой. Например, если речь идет о скальпинге, риск-менеджмент намного более консервативный, чем при разгоне капитала.

Базовые правила управления рисками

Необходимо вычислить приемлемые риски с учетом того, какую сумму будет психологически проще потерять. Важно, чтобы просадка не повлияла на поведение трейдера и не повлекла ошибки, связанные со стрессом.

Следующее правило управления рисками касается соизмерения возможных убытков с потенциальной прибылью. Как уже было сказано, тейк-профит должен вдвое-втрое превосходить стоп-лосс.

Третье правило касается дисциплины. Если стоп-лосс и тейк-профит были выставлены путем грамотного анализа, их нужно использовать, а не игнорировать. Нельзя закрывать сделку до того, как цена достигнет тейк-профита. Не стоит импровизированно изменять принцип расположения стоп-лосса.

Если в вычисления уровня стоп-лосса и тейк-профита действительно закралась ошибка, тогда, разумеется, нужно изменить принципы управления рисками. Но только понимая, как именно.

В этом может помочь торговый дневник. Проанализировав результаты своей работы, трейдер может найти возможные ошибки, недочеты, неучтенные факторы, повлиявшие на рынок. Это позволит внести именно те изменения, которые нужно.

Любая стратегия допускает просадки вследствие случайности или неучтенных факторов. Часто так бывает, что трейдер, столкнувшись с неудачей, нарушает долго прорабатываемые им самим правила риск-менеджмента. Это ошибка!

Риск-менеджмент в действии

Правило расчет торгового объема имеет конкретное числовое выражение. Каждая убыточная сделка не должна съедать больше 2-5% от депозита, в самом крайнем случае можно подняться только до 10%.

Как уже было сказано выше, тейк-профит должен быть больше стоп-лосса вдвое-втрое. Это базовый принцип, актуальный для большинства стратегий.

Его можно нарушить и допустить соотношение 1 к 1 или даже допустить больший убыток, чем прибыль, только при условии, что количество удачно закрытых сделок на несколько порядков превышает число убыточных. Разумеется, это нужно протестировать на демо-счете.

Если предыдущие два ордера закрылись с убытком, потому что цена развернулась, не дойдя до тейк-профита, это не значит, что нужно судорожно закрывать следующую позицию, не позволив ей принести долгожданный уровень дохода. Поспешность вредна также, как и игнорирование ошибок.

Собственно, для того и сформулировано правило 2-5% возможных потерь от депозита на сделку – чтобы дать возможность стратегии продемонстрировать весь потенциал на серии ордеров. Если ошибок не было, после 2-3 убыточных сделок подряд начнутся прибыльные. Главное, чтобы хватило капитала их открыть.

Согласованность торговой стратегии и риск-менеджмента на Форекс

Иногда в описании стратегии отдельно указывается и то, каким должно быть управление рисками. Если этого нет, нужно придерживаться следующих правил:

• Сумма всех потерь по открытым в одно и то же время сделкам не должна превышать 10-15% от депозита. Это универсальное правило для большинства среднесрочных стратегий торговли, которое актуально также и для торговли внутри дня.
• Исключение – так называемые стратегии разгона депозита. Они используются, когда трейдер приходит с маленьким депозитом. Торгуя максимально агрессивно, он либо теряет все деньги, либо получает значительную прибавку к капиталу, с помощью которой может перейти на более умеренное управление рисками, зарабатывая при этом вполне достаточно. Тогда сумма возможных потерь колеблется в районе 30%.
• Скальпинговые стратегии интересны тем, что при активной торговле позволяют зарабатывать достаточно стабильно, открывая целую серию краткосрочных позиций по сильному тренду, “срезая” с него небольшие кусочки прибыли. Риски должны быть небольшими, поскольку спред и так уменьшает доход.

На первых порах желательно не использовать контртрендовые стратегии.

Вычисление рисков

Обычно трейдер вычисляет 5% от своего рабочего капитала, после чего выделяет эту сумму на лот. Это ошибка, поскольку нужно учитывать также такие факторы как: стоимость каждого пункта, спред и возможный перенос ордера на следующий день, который будет сопровождаться положительным или отрицательным свопом.

Только проведя вычисления с учетом этих факторов, трейдер сможет понять, чем в действительности рискует в случае просадки. А это в свою очередь позволит ему грамотно выставлять стоп-лосс.

Чтобы вычислить конкретные риски, нужно соизмерить величину стоп-лосса и стоимости пункта. Та в свою очередь зависит от кредитного плеча. Если оно составляет 100:1, это значит, что на каждую тысячу USD депозита трейдера брокер согласен предоставить ему 100 000.

Допустим, трейдер торгует полным лотом (то есть выставляет единицу лота). Тогда он может купить или продать, выставив длинную или короткую позицию, на сумму в 100 000 долларов США. На его счету брокер “заморозит” ту тысячу в качестве залога. Независимо от того, будет ли ордер прибыльным или убыточным, после его закрытия эта сумма “разморозится”. Главное – чтобы остального депозита хватило на покрытие убытков, если они будут.

Так вот, если лот равен единице, то каждый пункт стоит около 10 USD. То есть если стоп-лосс выставлен в 10 пунктах от точки входа, и сделка закрывается по нему, трейдер теряет уже 100 долларов. Если в 40 пунктах – все 400 долларов.

Если стоп-лосса нет вообще или он допускает еще большие потери, брокер следит за тем, чтобы потенциальные убытки по всем открытым сделкам не превысили 70-80% от рабочего капитала. Как только это превышение происходит, все сделки автоматически закрываются, благодаря чему трейдер с одной стороны теряет почти весь депозит, а с другой избегает ситуации, когда он еще что-то должен брокеру.

Пример вычисления уровня стоп-лосса… Допустим, депозит трейдера составляет 2000 USD. Кредитное плечо – те же 100:1. Трейдер, желая уменьшить риски, торгует мини-лотом 0,1, где каждый пункт стоит 1 доллар.

Помня о том, что потенциальная потеря от одной сделки не должна превышать 5% от депозита (100 долларов для указанного депозита), трейдер может позволить себе выставить стоп-лосс в 90 пунктах от точки входа. Если сделка закроется с убытком, он не превысит тех 5%. Если с прибылью, то, поскольку тейк-профит вдвое-втрое превышает стоп-лосс, трейдер получит 180-270 долларов США.

Почему 90 пунктов, а не 100? Еще десять пунктов берется как “запас”, ведь трейдер выплачивает также спред (комиссия брокеру), а если сделка будет открыта дольше одного рабочего дня, то возможны траты еще и на своп.

Рекомендации по риск-менеджменту на Форекс

Ограничение потерь происходит за счет сочетания ряда факторов работы:

• Осторожная торговля в период выхода новостей.
• Равновесие между диверсификацией и концентрацией средств в торговле между активами.
• Сохранение умеренного количества открытых сделок в один момент времени.

Важные макроэкономические новости всегда провоцируют рост волатильности рынка, поэтому относиться к ним нужно с осторожностью. Диверсификация предполагает инвестирование в разные активы. Полная концентрация на одном инструменте ограничивает трейдера, но и увлекаться диверсификацией не стоит.

Что касается умеренного числа открытых сделок, то общая сумма потерь по ним не должна превышать те же 10-30% от депозита (в зависимости от стратегии, как было сказано выше), а уже число открытых ордеров нужно соотносить с этим.

Другими правилами удачного управления рисками является:

• Работа только с высоколиквидными инструментами.
• Работа по тренду.

Также категорически нельзя добавлять к убыточным сделкам в надежде, что они превратятся в прибыльные после очередного разворота.

Реагирование в форс-мажорных ситуациях

В самом широком смысле риск-менеджмент на Форекс предполагает еще и правильное поведение в случаях непредвиденных технических трудностей. Например, на случай, если что-то случится с ноутбуком, используемым для работы, нужно заблаговременно скачать мобильную версию торговой платформы и научиться с ней работать.

Нужно выписать телефоны и почту службы поддержки брокера. Желательно также, чтобы все открытые позиции закрывались автоматически после определенного, рассчитанного трейдером, промежутка времени. Если у трейдера не будет никакого доступа к терминалу, открытые ордера не сожрут его депозит.

Риск менеджмент

Риск менеджмент должен быть основной главой вашего торгового плана, независимо как и чем вы торгуете. Риски на финансовых рынках присутствуют всегда. Мы не можем их избежать или прогнать, как противного сожителя. Но мы можем научится уживаться с ними под одной крышей и управлять ими.

Риски всегда должны быть под контролем. Главная задача риск менеджмента — это максимальное сохранение ваших денег в убыточных сделках, чтобы использовать их для последующих прибыльных сделок. В этом обучающем разделе вы узнаете, что такое риск менеджмент, в чем его суть и получите множество практических советов и рекомендаций по его осуществлению.

Управление капиталом FAQ

Риск менеджмент — это стратегия, о которой знают все и понимают ее значение. Но почему то далеко не каждый разрабатывает ее и следует ей. Чтобы у вас не возникало вопросов: как, зачем и почему, предлагаю вашему вниманию пост: управление капиталом в вопросах и ответах (FAQ). Вы узнаете, что такое управление капиталом и его основные принципы, почему он настолько важен и ответы на некоторые частые вопросы.

Коэффициент Шарпа и определение рисков торговой системы

Коэффициент Шарпа — это очень полезный инструмент для трейдера, поскольку помогает ему понять, получает ли он прибыль на рынке за счет преимуществ своей торговой стратегии, или принятия высоких рисков. Следовательно, если вы хотите разработать эффективную стратегию риск менеджмента, то эту статью вам необходимо изучить досконально.

Стоп лосс: быть или не быть?

Риск менеджмент имеет один очень важный пункт — защитный ордер стоп лосс. Даже начинающий трейдер знает: «Открыл позицию — поставь стоп». Но знаете ли вы, что знаменитые черепахи-трейдеры не отправляли защитный ордер своему брокеру, а результаты тестирования Larry Connors показали, что они, вообще, негативно сказываются на прибыли. Помочь вам разобраться в этом вопросе может представленная статья.

Риск менеджмент. Определяем допустимый размер риска

Риск менеджмент — это как весы, где прибыли уравновешивают риски. Хотите зарабатывать трейдингом больше? Но не забывайте, что чем больше возможная прибыль, тем больший риск. Ничего страшного? А не потеют ли у вас ладошки, когда на кону стоит слишком много? На этой странице мы поговорим о консервативном и агрессивном риск менеджменте и попробуем определить допустимый размер риска.

Что такое ликвидность и риск ликвидности простыми словами

Риск менеджмент имеет один пунктик, как ликвидность, который вы должны решить раз и не возвращаться к нему больше никогда. Если торговать низколиквидные активы, то мгновенно возрастает риск ликвидности, и у вас возникает масса проблем. Установите себе правило: торговать только те акции, что имеют адекватные объемы торгов. Что такое ликвидность, как не попасть на крючок риска ликвидности, вы найдете в представленной статье.

Что такое волатильность простыми словами и её значение в риск менеджменте

Волатильность является одним из самых важных разделов вашей стратегии риск менеджмента. Ее нужно учитывать каждый раз, как входишь в рынок. На этой странице вы узнаете, что такое волатильность, как она рассчитывается, какие есть ее виды. Практическое применение этих знаний вы найдете в другой статье, ссылка на которую дана здесь.

Коэффициент бета — есть ли практическая польза ?

Коэффициент бета был придуман с целью измерения волатильности. В принципе, задумка неплохая, но подойдет ли он активному трейдеру? Впишется ли в его риск менеджмент? Что такое коэффициент бета, как интерпретировать его показатели, насколько он полезен трейдеру, вы узнаете из данного поста.

Познакомьтесь с отличным индикатором волатильности — индекс волатильности VIX

Об этом инструменте я пишу на своем блоге не впервые. Вообще, я встречаю все больше публикаций о нем в разных финансовых источниках. Это хороший стимул для вас изучить, что собой представляет индекс волатильности VIX, как он работает и как его использовать. В конце статьи я даю некоторые свои советы.

Рассуждения о роли психологии трейдинга

Очень многие считают, что успех в трейдинге на 90% зависит от психологии. Так ли это? Я считаю, что если человек понимает, что делает, и видит окончательную свою цель, то его ждет успех. То есть, адекватный риск менеджмент и подходящая стратегия трейдинга — это 90% успеха. Более подробно об этом читайте в представленной статье.

Леверидж и маржа — ваше преимущество или разорение?

Риск менеджмент должен учитывать два очень важных фактора — маржа и леверидж. Активному трейдеру, как правило, доступен маржинальный счет, который состоит из его личных денег и кредита от брокера. Понятно, что когда торговля акциями включает заемный капитал, то риски мгновенно возрастают. Что такое леверидж и маржа, какие их риски, в чем суть маржинальной торговли, вы узнаете из представленного поста.

Управление финансовыми рисками

Надеюсь, вы поняли, насколько важен риск менеджмент для вашей стратегии трейдинга. В этой заключительной статье приведено несколько советов и рекомендаций, что нужно делать, а чего избегать, для того, чтобы адекватно управлять финансовыми рисками. Обязательно ознакомьтесь с ними

Что такое маржа? Полное определение термина

Термин «маржа» вроде и всегда на слуху, но в то же самое время, вызывает в некоторых трейдеров догадки. Дело в том, что он широко применяется в разных сферах финансов. Фьючерсный трейдер понимает под маржей одно, фондовый другое, а инвестор или бизнесмен третье. Пришло время разложить все по полочкам.

Стоп лосс и тейк профит: развенчание мифа

Урезай убытки, а прибылям позволь расти — одно из основных правил трейдинга. Установка стоп лосс — это давно устоявшийся принцип,для урезания убытка. А как насчет тейк профит? Способствует ли он росту прибыли?

Что такое слиппедж (проскальзывание) и всегда ли это опасно?

Большинство трейдеров воспринимают проскальзывание, как что-то плохое, негативно влияющее на их торговый результат. На самом деле, это не совсем так. Слиппедж может играть как позитивную роль, так и негативную. А при желание, есть очень простой способ, как его избежать и вовсе.

Основы Риск-менеджмента на Форекс

Богатство форекс трейдеров зависит от того, как они управляют своими деньгами, а не от некой волшебной, таинственной граальной системы. Успешная торговля делает деньги. Успешная торговля с грамотным риск-менеджментом способна создавать огромные бо­гатства. Пока вы не используете технику риск-менеджмента, вы будете делать немного денег здесь, терять немного там, но никогда не выигрывать по-крупному. Когда заходит речь о риск-менеджменте, удивительно, сколь не­многие хотят слышать об этом или изучать правильные методы.

Неопытные трейдеры думают, что есть волшебный подход к торговле, правильно информирующий о поведении рынка и позволяющий практически всегда совершать прибыльные сделки. Ничто не может быть так далеко от правды. Деньги дела­ются за счет преимущества в торговле, работы с этим преимуществом на регу­лярной основе и его сочетания с последовательным подходом к тому, какой частью ваших денег вы рискуете на каждую сделку. Сегодня мы поговорим обо всем разнообразии средств управления деньгами, которые известны и используются трейдерами по всему миру.

Что же такое риск-менеджмент

Запустив поиск в интернете по этим ключевым словам, мы получили услуги по управлению персональными финансами, как управлять чужими деньгами, как контролировать риск, как правильно ставить стоп-лоссы, как диверсифицировать свой портфель и тому подобное.

На самом деле, риск-менеджмент – это ничего из нижеперечисленного:

• это не часть системы, которая диктует, сколько вы потеряете в данной сделке;
• это не как выходить из прибыльной сделки;
• это не диверсификация;
• это не контроль рисков;
• это не избегание риска;
• это не часть системы, которая максимизирует производительность;
• это не часть системы, которая говорит, какие инструменты для торговли выбрать.

Риск-менеджмент — это часть торговой системы, которая говорит сколько конкретно лотов следует держать в данный момент и сколько риска следует брать. Иными словами, риск-менеджмент — это управление размером ставки. Наиболее радикальное определение из известных нам дал Райан Джонс: риск-менеджмент ограничивается тем, какой суммой с вашего счета рисковать в следующей сделке. Обратите внимание, это определение не относит к риск-менеджменту управление размером уже открытой позиции, в то время как Ван Тарп это допускает.

На сегодняшний день существует множество более или менее пра­вильных определений управления капиталом, равно как и самих способов расчета риска на сделку. В управлении капиталом различаются две категории: правильное управление капиталом и неправильное управление капиталом. Пра­вильное управление принимает во внимание два фактора: риск и вознаграждение за него. Неправильное рассматривает каждый из факто­ров по отдельности: либо риск, либо вознаграждение. Правильное уп­равление капиталом учитывает весь доступный спектр возможностей. Неправильное — оценивает только отдельные свойства или характерис­тики счета, такие как процент прибыльных сделок или соотношение прибыль/потери.

Важность риск-менеджмента

Риск-менеджмент — это 90% игры. Ларри Вильямс превратил 10.000 долларов в 1.1 миллиона долларов всего за один год. В своей книге «The Definitive Guide to Trading Futures» он говорит: «Управление капиталом — это самая важная глава в этой книге». Действительно, многие успешные трейдеры рассматривают управление капиталом как самый важный инструмент, обеспечивающий полный успех на рынке. Если управле­ние капиталом — столь влиятельный фактор, то важно знать точно, что такое управление капиталом с объективной точки зрения.

Вероятность и математические ожидание

Новички часто не понимают фундаментальное понятие вероятности. Им приходится бороться с ужасами случайного процесса и изобретать по поводу него разнообразные предрассудки и мифы вроде тех, когда брокер подрисовывает им неправильные свечи или «кукл» охотится конкретно именно за их стопами.

Интересная книга «Математическая безграмотность» Аллена Паулоса может быть отличным введением в вопросы вероятности. Паулос пишет, как на вечеринке ему сказал, на первый взгляд, образованный человек: «Если вероятность дождя в субботу 50 процентов и в воскресенье тоже 50 процентов, то вероятность дождя в выходные 100 процентов». Конечно, это полный абсурд для более-менее адекватного человека, хотя встречаются и такие случаи. Как в том бородатом анекдоте про вероятность встречи с динозавром – 50 на 50, или встречу, или не встречу. Тот, кто так мало знает о вероятности, обязательно потеряет деньги в биржевой игре. Ваш долг перед самими собой получить основные знания о математических понятиях, связанных с игрой на бирже.

Ральф Винс начинает свою известную книгу «Формулы управления портфелем» с параграфа: «Подбросьте монету в воздух. В течение мгновения вы будете наблюдать один из самых потрясающих природных парадоксов: случайный процесс. Пока монета в воздухе, нет способа сказать с уверенностью, упадет ли она орлом вверх или вниз. Хотя исход серии из многих бросков вполне может быть предсказан».

Для игроков важно понятие математического ожидания. Оно называется долей игрока (положительное математическое ожидание) или долей заведения (отрицательное математическое ожидание), смотря по тому, на чьей стороне больше шансов. Если мы с вами будем подбрасывать монету, то ни у кого не будет преимущества, наши шансы на выигрыш составят по 50 процентов. Но если вы будете подбрасывать монету в казино, удерживающем 10 процентов с каждой ставки, то вы выиграете только 90 центов на каждый проигранный доллар. Доля заведения делает ваше математическое ожидание отрицательным. Никакая система управления капиталом не выстоит против отрицательного математического ожидания неопределенно долго.

Если вы знаете, как считать карты в очко, у вас может быть преимущество перед казино, если они не заметят этого и не выкинут вас вон. Казино обожают пьяных игроков и не переносят считающих карты. Преимущество позволит вам со временем выиграть большее число раз, чем проиграть. Хорошее управление капиталом может помочь вам извлечь больше прибыли из вашего преимущества и сократить потери. Без преимущества вам лучше отдать деньги на благотворительность или просадить на пиво. В трейдинге преимущество дает система игры, создающая большую прибыль, чем потери, разница цен и комиссионные. Никакое управление капиталом не спасет плохую торговую систему.

Вы можете выиграть только тогда, когда у вас положительное математическое ожидание, разумная система торговли. Игра по интуиции приводит к потере депозита. Мне очень интересны люди, которые тестируют свои системы на последних трех месяцах исторических данных, а потом удивляются, почему они потеряли депозит. Многие даже не удивляются, а просто находят рациональное с их точки зрения объяснение, вроде мифа о «кукле», который мы уже вспоминали выше. Интересуют, естественно, в клиническом смысле – очень уж интересно, что творится у них в голове. Еще многие начинающие трейдеры ведут себя как пьяницы в казино, переходящие от стола к столу, скачут от системы к системе, получив пару «лосей» подряд. Все это также происходит от недостаточного тестирования систем и незнания основ.

Лучшие системы игры жесткие и практичные. Они состоят из небольшого числа элементов. Чем сложнее система, тем большее число ее элементов могут не сработать. «Keep it simple stupid» — вот главный девиз при разработке новой системы. Еще один немаловажный фактор – наличие «стресс-теста» системы. Самый простой – оптимизация параметров системы. Если большая часть наборов параметров выдает прибыль, то система хороша. Дело в том, что вы не можете знать наверняка, будет ли рынок вести себя также, как в прошлом, на котором ваша система показывала хороший результат.

Именно поэтому смотрят на все результаты в совокупности – чтобы проверить, что будет, если параметры системы по отношению к будущему рынку станут неоптимальными. Еще один способ – максимально устранить жесткие настройки системы, сделать их плавающими, зависящими от некоторых рыночных величин, например, от волатильности. Эти базовые подходы вполне реализуются в терминале MetaTrader и позволят вам находить стабильные системы, слабо восприимчивые к изменениям на рынках.

И, наконец, если вы разработали хорошую систему, не балуйтесь с ней. Разработайте другую, если вам нравится разнообразие. Роберт Причер формулирует это так: «Большинство игроков берут хорошую систему игры и ломают ее, пытаясь сделать совершенной». Сейчас я бы дорого заплатил за то, чтобы знать это лет 5 назад. Если у вас уже есть система игры, то пора установить правила управления капиталом.

Я часто упоминаю в своих статьях влияние различных факторов на конечный результат торговли – спреды, свопы, качество котировок и прочее. Большинство начинающих думают, что эти факторы можно не учитывать. Они считают себя умнее большинства из нас. Брокеры старательно поддерживают это заблуждение, утверждая, что победители получают деньги проигравших. Они пытаются скрыть, что у торговли на финансовых рынках отрицательное математическое ожидание. Шальные любители идут на бешеный риск, обеспечивая комиссионные брокерам и прибыль остальным трейдерам. Когда они вымываются с рынка, приходят новые, поскольку надежда никогда не умирает.

Скольким рисковать

Большинство начинающих погибают от одной из двух пуль: от невежества или от эмоций. Новички играют по интуиции и заключают такие сделки, которые не следует заключать никогда из-за отрицательного математического ожидания. Те, кто переживает стадию исходного невежества, начинают строить более приемлемые системы игры. Когда они становятся более уверенными, они высовывают голову из окопа, и вторая пуля поражает их. Уверенность делает их жадными, они начинают рисковать слишком большой суммой в одной сделке, и короткая череда неудач убивает их депозиты.

Если в каждой сделке вы рискуете четвертью своего счета, то ваш крах неминуем. Вас разорит короткая серия неудач, которая случается даже с самыми лучшими торговыми системами. Даже если вы будете рисковать только десятой долей вашего счета в одной сделке, то и тогда продержитесь ненамного дольше. Профессионал может позволить себе рисковать только очень небольшой долей своих средств в одной сделке. У любителя тот же подход к торговле, что у алкоголика к выпивке. Он начинает, чтобы хорошо провести время, а заканчивает самоуничтожением.

Обширные исследования показали, что максимальной суммой, которой игрок может рисковать в одной сделке, не ухудшая своих долговременных перспектив, являются 2% его депозита. Мы говорим сейчас не о разгоне, когда трейдер за один – два месяца пытается увеличить депозит на тысячи процентов, а именно о долгосрочной прибыльной торговле.

Большинство любителей качают головой, когда им говорят об этом. У многих маленькие счета и правило 2% разбивает мечту о больших прибылях. Большинство успешных профессионалов, напротив, считают предел в 2% завышенным. Они не позволяют себе рисковать большим, чем 1% или даже 0,5% в одной сделке.

Правило 2% надежно ограничивает ущерб, который рынок может нанести вашему счету. Даже последовательность из пяти или шести убыточных операций не способна значительно ухудшить ваши перспективы. В любом случае, если вы играете для того, чтобы иметь хорошую статистику для привлечения инвесторов, вам вряд ли захочется показать 6% или 8% месячных убытков. Если вы подошли к этому пределу, перестаньте играть до конца месяца. Используйте это время отдыха для того, чтобы заново оценить себя, ваши методы и рынок.

Выживание прежде всего

Первой задачей управления капиталом является обеспечение выживания. Вам нужно избегать риска, способного вывести вас из игры. Вторая цель состоит в обеспечении устойчивого потока прибыли, а третья в получении сверхдохода, но выживание идет первым. «Не рискуйте всем состоянием» — вот первая заповедь риск-менеджмента. Неудачники нарушают ее, поставив слишком много на одну сделку. Они продолжают играть с той же или даже большей позицией, когда она дает убыток. Большинство неудачников окончательно разоряется при попытке оправиться от удара. Хорошее управление капиталом, прежде всего, сохранит вас от удара. В том числе и от сердечного.

Если вы потеряли 10%, то вам нужно сделать 11%, чтобы восстановиться, а если вы потеряли 20%, то вам уже нужно заработать 25%, чтобы вернуть свое. При потере 40% нужно сделать блистательные 67%, а если вы потеряли 50%, то вам нужна прибыль 100% просто для возвращения к исходному уровню. Когда потери растут в арифметической прогрессии, прибыли, необходимые для их возмещения, растут в геометрической.

Вам нужно знать заранее, сколько вы можете проиграть, когда и на каком уровне вы ограничите свои потери. Для этого вы можете брать максимальную просадку из ваших тестов и умножать ее на 1,5 – 2. Если реальная просадка превысит это значение, пора остановиться. При этом важно также определиться, сколько все таки вы готовы потерять в процентах от депозита. Например, ваша система дает просадку в 20%, тогда вы должны остановить торговлю при достижении 40% просадки. Но это почти половина счета и вы не хотели бы рисковать более, чем 10% от него. В этом случае вам просто нужно сократить риски по системе в 4 раза, что при условии достижения просадки в 10% будет эквивалентно тестовой просадке в 40%.

Богатейте медленно

Трейдеры, работающие на фирму, обычно более успешны, как группа, чем индивидуальные трейдеры. Они обязаны этим своим начальникам, которые обеспечивают дисциплину. Если трейдер теряет больше предельной величины в одной сделке, его выгоняют за неподчинение. Если он проигрывает свой месячный лимит, то его лишают права играть до конца месяца, и он становится мальчиком, который приносит остальным кофе. Если он проигрывает свой месячный лимит несколько раз подряд, фирма увольняет или переводит его. Эта система заставляет корпоративных трейдеров избегать потерь. Индивидуальные трейдеры действуют по собственному усмотрению.

Трейдер, открывающий счет в 20000 долларов и надеющийся превратить его в два миллиона через два года, похож на человека, приехавшего в Москву, чтобы стать успешным шоуменом. Он может преуспеть в этом, но исключения только подтверждают правило. Новички хотят разбогатеть быстро, но губят себя, когда идут на высокий риск. Они могут преуспевать некоторое время, но череда неудач рано или поздно найдет и их.

Даже у нас на форуме не затихают споры о том, сколько должен зарабатывать успешный трейдер. Почему-то мало кто задается вопросом, сколько придется учиться и сколько денег потерять, чтобы начать торговать хотя бы в ноль. Тот, кто делает 40% в год стабильно из года в год хотя бы на протяжении пяти лет – уже очень многого достиг. Многие из финансистов высокого полета отдадут своего первенца, чтобы добиться такого результата на промежутке лет в 15-20. Игрок, способный удвоить капитал за год — это звезда, столь же редкая, как популярный певец или великий спортсмен.

Если вы ставите перед собой скромные цели и достигаете их, вы можете пойти очень далеко. Если вы сможете делать 30 процентов в год на протяжении длительного срока, люди будут умолять вас принять их деньги под ваше руководство. Если вы будете управлять хотя бы 1 миллионом, что вообще-то не проблема в наши дни, то только ваша выплата как управляющего составит процентов 15-20 (а именно такую комиссию или даже меньшую стоить ставить на долгосрочные проекты), то есть 45 000-60 000 долларов в год, а это по нынешнему курсу 200-300 тысяч рублей в месяц – вполне средняя зарплата среднего московского руководителя. Вы заработаете на рынке несколько миллионов рублей за год, не идя на большой риск и имея на счете 2 – 10 тысяч долларов личных средств. Когда вы будете планировать свою следующую сделку, имейте эти цифры в виду.

Торгуйте для того, чтобы получить хорошую статистику с постоянными прибылями и небольшими потерями, гладкой и стабильной кривой доходности и малыми просадками. Помните, что в большинство высокодоходных счетов вливаются школьники деньгами, что сэкономили на обедах и пиве. Реальные деньги не любят высокой волатильности и высоких рисков. Поставьте себя в конце концов на место инвесторов с «толстым кошельком». Куда бы вы вложили средства с большей вероятностью – в счет с прибылью в 100% в месяц длиной 3 месяца или в счет со средней прибылью 40% в год длиной в 10 лет без единого убыточного года?

Устойчивая статистика

Показатели — это самое первое, на что стоит обратить внимание, рас­сматривая ту или иную систему или метод. Сколько денег создает ме­тод и за какой период времени, каково соотношение между выигрышными и проигрышными сделками по сравнению с процентом выигрышей, ка­кой максимальный убыток допускала система, и является ли он реалистичным.

Есть еще несколько показателей, на которые стоит обращать внимание в отдельных случаях. Причина, по которой сначала стоит обращать внима­ние на показатели, а затем на логику, состоит в том, что, например, мною были разработаны и протестированы многие логические методы, которые оказались неэффективными. Я строил сотни торговых систем по законам ло­гики, но все это не имело никакого успеха. Довольно часто наши подсознательные идеи о том, что работает, а что не работает, неверны. Никогда не стоит использовать какую-либо идею без надлежащей проверки на практике.

На некоторые показатели стоит обратить больше внимания, чем на другие. Статистические данные из одних областей могут оказаться ценнее, чем из других. Поэтому лучше рассматривать целый ряд дан­ных, а не два или три показателя. Теперь давайте познакомимся со статистическими данными, которые стоит использовать для оценки качества торговых систем. Они приводятся не в порядке возрастания их значимости, поскольку их сложно ранжировать вне какой-либо связи с другими данными.

Математическое ожидание

Математическое ожидание прибыли — это сумма произведений вероятностей выигрышей, умноженных на величину этих выигрышей, минус сумма произведений вероятностей проигрышей, умноженных на величину проигрышей:

(Средняя выигрышная сделка) * (% выигрышей) ( Средняя проигрышная сделка) * ( % проигрышей)

Считается, что чтобы считать торговую систему прибыльной, математическое ожидание должно быть положительным. При этом если у вашей системы ожидание отрицательно, никакой метод риск-менеджмента вам не поможет. Строго говоря, это не совсем так – в каждом правиле есть свои исключения. Но об этом мы поговорим, когда будем обсуждать Z – счета и доверительные интервалы системы. В двух словах, например, существуют системы торговли, которые всегда стремятся иметь подряд два убытка и два выигрыша. Если известна такая система торговли, тогда возможно установить и подход управления капиталом, который допускает меньшие позиции после проигрыша и большие после выигрыша. Результаты такого подхода могут минимизировать убытки и, действительно, даже превратить убыточную систему в прибыльную. Но, повторюсь, это частный случай и скорее исключение из общего правила.

Вообще же существует целый ряд методик, которые пытаются превратить убыточные системы в прибыльные, но в рамках этой статьи мы не будем их обсуждать. Что же касается самого желания заставить торговать прибыльно сливающую систему, то тут все довольно просто. Любая, сколь угодно хорошая система может иметь просадки. Многие трейдеры используют, как правило, несколько систем – когда одна терпит убытки, вторая зарабатывает и наоборот. Чтобы минимизировать эти просадки или даже получать от всех систем прибыль, трейдеры и ищут способы управления капиталом, позволяющие делать это. Еще один факт, с которым хорошо знакомы все трейдеры, является следующим: действительно хорошие системы торговли трудно найти. С другой стороны, более-менее подходящие системы найти уже не так уж трудно, если взглянуть на это серьезно.

Есть много трейдеров, которые нашли систему, делая полное и комплексное тестирование, и обнаружили, что с ее помощью можно заработать, например, 7% в год. Хорошее управление капиталом может часто сделать подобную систему вполне годной.

Признавая тот факт, что хорошие системы торговли трудно найти, эффективное использование методик управления капиталом становится необходимым, чтобы улучшить прибыльность подходящих систем настолько, насколько возможно. Использование твердых принципов управления капиталом позволяет трейдерам выжимать больше из самых старых систем, часто с меньшим риском. Трейдеры могут быть уверены, что из-за все более увеличивающейся власти компьютера на рынке, люди будут быстрее обнаруживать особенности рынка и использовать их в прибыльных системах торговли. Но найти систему торговли – это маленькая часть проблемы. Управление риском счета – это главное различие между обычными трейдерами и институциональными, победителями и проигравшими.

В приведенной выше формуле не учитываются различные издержки, такие как комиссия, проскальзывания и прочие. Когда они включаются в указанную выше формулу, прибыльная система может стать убыточной – это необходимо помнить.

Имеет значение не то, насколько прибыльна ваша система была, а то, насколько определенно можно сказать, что система покажет, по крайней мере, минималь­ную прибыль в будущем. Поэтому наиболее важное приготовление, которое мо­жет сделать трейдер, — это убедиться в том, что система покажет положительное математическое ожидание в будущем. Для того чтобы иметь положительное математическое ожидание в будущем, очень важно не ограничивать степени свободы вашей системы. Это достигается не только упразднением или уменьшением количества параметров, подлежащих оптимизации, но также и путем сокращения как можно большего количества правил системы.

Каждый параметр, который вы добавляете, каждое правило, ко­торое вы вносите, каждое мельчайшее изменение, которое вы делаете в системе, сокращает число степеней свободы. В идеале, вам нужно построить достаточно примитивную и простую систему, которая постоянно будет приносить неболь­шую прибыль почти на любом рынке. И снова важно, чтобы вы поняли, — не имеет значения, насколько прибыльна система, пока она прибыльна. Деньги, ко­торые вы заработаете в торговле, будут заработаны посредством эффективного управления деньгами.

Торговая система — это просто средство, которое дает вам положительное математическое ожидание, чтобы можно было использовать уп­равление деньгами. Системы, которые работают (показывают, по крайней мере, минимальную прибыль) только на одном или нескольких рынках, или имеют раз­личные правила или параметры для различных рынков, вероятнее всего, не будут работать в режиме реального времени достаточно долго. Проблема большинства технически ориентированных трейдеров состоит в том, что они тратят слишком много времени и усилий на оптимизацию различных правил и значений парамет­ров торговой системы. Это дает совершенно противоположные результаты. Вмес­то того, чтобы тратить силы и компьютерное время на увеличение прибылей тор­говой системы, направьте энергию на увеличение уровня надежности получения минимальной прибыли.

Очевидно, что если мы будем ставить слишком мало, то не окупим затраченное время, энергию и выпитое пиво. Гораздо менее очевидно, что если мы будем ставить слишком много относительно имеющегося капитала, то рано или поздно мы проиграем весь свой капитал. Экономические теории и здравый смысл говорят нам, что чем выше риск, тем выше ожидаемый доход. Это утверждение неверно: доход нелинейно зависит от риска.

Зная, что управление капиталом — это всего лишь числовая игра, которая требует использования положительных ожиданий, трейдер может прекратить поиски «священного Грааля». Вместо этого он может заняться проверкой своего торгового метода, выяснить, дает ли он поло­жительные ожидания. Правильные методы управления капиталом, применяемые по отношению к любым, даже весьма посредственным методам ведения торговли, сами сделают всю остальную работу.

Общая чистая прибыль

Этот показатель рассчитывается как валовая прибыль минус вало­вой убыток. Он даст вам самое широкое представление о том, что мо­жет дать вам система или метод. Общая чистая прибыль имеет мало смысла, если ее не разбить на годы или по периодам времени, когда она была получена. Прежде чем принять окончательное решение, необходимо обратить внимание на другие аргументы.

Максимальная просадка

Вот правильное определение термина: это расстоя­ние между максимальной и минимальной точкой, достигнутой после того, как размер капитала достиг нового максимума. Другими словами, если в настоящий момент размер капитала равен 5000 долларов, но несколько недель назад он находился на уровне 6000 долларов, то в настоящий момент снижение размера капитала составляет 1000 долларов. Эта величина спада будет сохраняться до той поры, пока прежний максимум в 6000 долларов не будет преодолен. Если капи­тал не упадет ниже 5000, скажем до 4000 долларов до того, как счет выйдет на новый максимум, то будет считаться, что падение составляет 2000 долларов. Если система ранее зафиксировала максимум в размере 2000 долларов, а затем капитал упал до 800 долларов прежде, чем под­няться выше, то максимальное снижение будет уже 1200 долларов.

Польза от этого показателя не очень большая. Прежде всего значе­ние капитала может еще четыре или пять раз падать до уровня, близ­кого к 1000 долларов, тем самым доказывая вероятность и более зна­чительных снижений. Или если в другом случае счет может упасть ни­же 300 долларов, то это говорит о том, что падение на 1000 долла­ров было скорее исключением из общего правила. Помимо этого, если когда-то было зафиксировано падение на 1000 долларов, то это не значит, что каким-то волшебным образом этот уровень не будет пре­одолен в будущем. Падение капитала не знает о том, что оно должно ос­тановиться на каком-то определенном уровне. Убытки не осознают, что они должны составить 1000 или 10000 долларов. Тем не менее такая статистика помогает понять, чего ожидать при оценке общего риска по методу.

Коэффициент устойчивости

Стабильность торговли можно измерять как отношение полученной прибыли к максимальной испытанной просадке за время торговли. Другое общепринятое название этого показателя — фактор восстановления (Recovery Factor).

Если результат будет составлять менее 10 процентов от чистой прибыли, то вполне вероятно, что это будет очень хорошая система. Но вообще если логически подумать, то мне кажется, такой показатель не совсем корректен. Если система тести­ровалась в течение 2 лет с чистой прибылью в 2000 долларов, а убы­ток составил 1000 долларов, то, следуя этой логике, такой системой не стоит пользоваться. Однако если система тестировалась в течение 10 лет и создала прибыли на 10000 долларов и при этом максималь­ное падение капитала составило 1000 долларов, то система считает­ся эффективной.

Проблема здесь состоит в том, что я могу протянуть сколько угодно времени, наращивая прибыль, чтобы привести числа в соответствие с данным критерием. Система не станет лучше от 10-ти­ летнего тестирования. А что, если падение цены произойдет сразу же после начала вашей торговли? Каково соотношение тогда? Если вы не заработали никаких прибылей, то оно равно бесконечности. Лучшее соотношение, которое можно использовать, — это среднее падение це­ны к среднегодовой прибыли, то есть проще говоря делать тесты по каждому году и вычислять отношение прибыли за год к посадке, а затем найти среднее значение за все годы. Это будет корректней.

Средняя сделка

Средняя сделка — это просто общая чистая прибыль, поделенная на количество заключенных сделок. По­этому каждый раз, когда вы заключаете сделку, ваш резуль­тат будет соответствовать среднему результату. Лучше всего использо­вать этот показатель для измерения резерва для ошибки. Если система дает за пять лет 10000 долларов и для этого надо 1000 сделок, то средняя торговля определяется величиной в 10 долларов.

Это примерно соответствует прибыли в 10 пунктов. Вы можете выйти на полчаса в магазин, чтобы купить мороженое, а рынок тем временем изменится как раз на 10 пунктов. Вычтите спред, влияние проскальзывания, затраты на свопы и у вас останется в лучшем случае пунктов 5. Здесь уже совсем небольшой резерв для ошибки. Таким образом, чем выше средняя сделка, тем больше резерв для ошибки. Лучшим решением будет даже не рассматривать метод или систему, которая дает меньше 10-15 пунктов в средней сделке.

Средний коэффициент выигрыш/проигрыш и процент прибыльных сделок

Эти два показателя по отдельности имеют не слишком большую ценность. Однако если их совместить, они могут принести пользу. Сущность системной торговли состоит в том, что она является игрой в числа. Как и средняя сделка, комбинация этих двух показателей помогает вам вычислить резерв на ошибку. Они также могут сказать довольно много о логике ис­пользуемого метода.

Короче говоря, всякий раз, когда процент выигрышных сделок равен 50, а коэффициент выигрыш/проигрыш составляет 1, наступает точка безубыточной торговли. Если метод дает 50%, то средний коэффициент выигрыш/проигрыш должен быть боль­ше 1 (после вычета всех расходов). Чем выше процент выигрышей, тем ниже может быть коэффициент выигрыш/проигрыш, чтобы торговля достигла уровня безубыточности. Чем ниже процент выигрышей, тем выше должен быть коэффициент выигрыш/проиг­рыш, чтобы торговля достигла точки безубыточности.

При 20% прибыльности коэффициент выигрыш/проигрыш должен состав­лять 4 к 1, чтобы обеспечить безубыточность. При 80% коэффициент выигрыш/проигрыш должен составлять всего 0,25. При этом чем меньше процент прибыльных сделок, тем более пилообразный график прироста депозита, тем длительнее периоды просадок и тем труднее психологически следовать за сигналами такой системы. Вот пример подобного положения вещей:

В данном случае система имеет менее 40% прибыльных сделок, при этом отношение средняя прибыль к среднему убытку 2:1. Система зарабатывает, но, как вы видите, как бы ступеньками между которыми следуют затяжные серии убыточных сделок. При увеличении соотношения прибыли к убытку эти «ступеньки» становятся намного более ярко выраженными, а при уменьшении количества прибыльных сделок расстояние между подъемами также растягивается. Многие прибыльные трейдеры, применяющие трендовые системы, имеют именно такой график. Если почитать интервью со знаменитыми трейдерами, особенно с так называемыми «черепахами», вы увидите, что часто они ждут хорошего тренда целый год, чтобы окупить одной сделкой все убытки и получить прибыль.

График выше как раз характерен именно для такого типа систем, хотя он и «помягче» многих других, более «хардкорных» систем. Лично мне не очень нравится такой подход, хоть я и не имею ничего против него. Причины очень просты – слишком сложная с психологической точки зрения торговля и непривлекательный для инвесторов график. Обратите внимание – первые полгода после запуска система просто тихонечко сливала. Потребуются стальные нервы, чтобы не снять ее со счета после нескольких месяцев такой торговли. Но такие системы очень просты и достаточно надежны. А еще такую систему довольно несложно спроектировать, но по ней сложно торговать. Многие профессионалы считают преимуществом то, что системой сложно торговать – это означает, что у вас будет меньше конкурентов.

Давайте рассмотрим теперь пример с очень высоким количеством прибыльных сделок:

Как видите, процент прибыльных сделок достигает тут рекордных 83%. Отношение прибыли к убытку немного выше, чем 1 к 4. Как видите, счет зарабатывает. Это хороший пример того, что нужно рассматривать соотношение прибыли к убытку и процент прибыльных сделок в совокупности.

На самом деле не обязательно стоит гнаться за пресловутым «золотым стандартом» отношения прибыли к убытку 5 к 1. Также не стоит пытаться добиться 99% прибыльных сделок. На мой взгляд, во всем нужно знать меру. Мое любимое соотношение этих характеристик – примерно 1 к 1 при 60-70% прибыльных сделок, как на этом графике:

Или как на этом:

Согласитесь, такая комбинация дает наиболее «приятную» кривую доходности, а торговать такой системой намного проще психологически. Минусом может служить относительная сложность поиска и разработки подобной ТС.

Давайте посмотрим на следующий график:

Для хорошей системы отношение прибыли к убытку должно быть хотя бы на 0,5 выше, чем соответствующее проценту прибыльных сделок минус 10%. То есть, если у нашей системы 70% прибыльных сделок, мы найдем по графику выше значение коэффициента для 60% и получим примерно 0,7. Значит, чтобы нашу систему считать очень хорошей, нам нужен коэффициент 1,2. На самом деле найти такую систему очень непросто, и если ваши параметры близки к вышеописанным, это знак того, что ваша система реально хороша.

Соотношение между максимальным выигрышем и средним выигрышем

Этот показатель также включает в себя соотношение между мак­симальным убытком и средним убытком. Ценность этого показателя невелика, но его можно использовать для того, чтобы вычислить потен­циал максимального выигрыша. Это та самая большая удача, на которую реально рассчитывать не стоит, но которая, если и случится, будет приятным сюрпризом. Если максимальный выигрыш в три или четыре раза превышает средний выигрыш, то не стоит рассчитывать на то, что вы сможете его заполучить.

Если он ниже суммы трех средних выигрышей, то вы можете ожидать, что достигнете при помощи этого метода, может быть, даже и более высоких результатов. Если максимальный убыток в три или четыре раза превышает средний убыток, то это, вероятно, означает, что произошло какое-то экстраординарное событие – черный лебедь или что-то вроде того. Убытки та­кого масштаба должны случаться довольно редко. Если соотношение меньше трех, то можно ожидать и более высоких потерь.

Вероятность Разорения

Вероятность Разорения (Probability of Ruin, POR) – это “статистическая вероятность” того, что система торговли доведет счет до разорения прежде, чем будет достигнут долларовый уровень, который считается удачным. Разорение определяется по уровню счета, когда трейдеры остановят торговлю. Знать эту величину может быть очень важно для трейдеров. POR иллюстрирует трейдерам статистическую возможность, что их системы торговли, как и следовало ожидать по теории вероятности, сдвинуться к успеху или разорению. Чтобы вычислить Вероятность Разорения трейдеры должны упорно работать над ужасно длинным уравнением. Короче говоря, далее представлены некоторые основные исходные элементы уравнения:

• Чем больше размер средних выигрышей, тем меньше POR;
• Чем выше средний риск сделки, тем больше POR;
• Чем больше исходный размер счета, тем ниже POR;
• Чем выше процентная доля выигрышных сделок, тем меньше POR;
• Чем меньше счет, тем больше POR.

POR – это величина, которая должна вызывать любопытство всех трейдеров, но она, обычно, несет мало дополнительных сведений, так как большую часть времени ее значения ниже 5%. Однако, в некоторых обстоятельствах, она может показать трейдерам, что они сильно рискуют разорением счета. Когда трейдеры сталкиваются с такой реальностью, это означает, что они слишком рискуют при каждой отдельной сделке. Зная это, трейдеры должны ограничить риск каждой сделки, чтобы попытаться снизить POR до подходящего уровня. Торгуя маленькими порциями своего счета, трейдеры, по сути, дают себе больше шансов выиграть.

Фактор прибыли

Последний, но от этого не менее важный показатель, который я хо­тел бы рассмотреть — это фактор прибыли или профит фактор (Profit Factor). Этот показатель равен ча­стному от деления валовой прибыли на валовой убыток. Если валовая сумма выигрышных сделок дала 1000 долларов, в то время как ва­ловая сумма убытков оказалась равной 500 долларов, то фактор прибыли равен 2. Этот показатель является подтверждающим. Этот показатель тесно связан с соотношением между средним показателем выигрышей/убытков и показателем про­цента выигрышей. Например, при 50% прибыли с коэффици­ентом выигрыш/проигрыш 2.0 фактор прибыли также равен 2.0.

Можно сгенерировать и проанализировать многие другие показа­тели. Однако в какой-то момент дальнейшие исследования становятся просто ненужными и даже вредными. Лучше всего выбирать несколько по­казателей, которые говорят как о рисках, так и о вознаграждении, а также о некоторых соотношениях между этими двумя величинами. По­мимо этих показателей, можно использовать и другие. Не играет никакой роли, сколько показателей вы просмотрели и сколько из них удовлетворяют вашим требованиям, это нисколько не изменит результаты работы системы. Исполь­зовать статистические показатели для оценки того, сколько денег можно заработать, используя какую-либо определенную систему не совсем верно. К статистическим показателям прибегают, чтобы оценить, когда следует использовать систему, а когда от нее следует отказаться.

Обзор методов управления капиталом

Я очень много говорил о характеристиках торговых систем и о выявлении хороших или хотя бы годных к использованию. На самом деле найти хорошую систему достаточно непросто, но если у вас это получилось, то пора поговорить о непосредственно способах определения объема сделки. Я не буду углубляться в каждую из методик, на данный момент я хотел бы познакомить вас с основными из них.

Метод новичка

Метод предписывает ставить на один трейд весь имеющийся капитал с максимально допустимым плечом или около того. Вне зависимости от результата, закрывать счет и уходить либо с убытком 100%, либо с большой прибылью, как правило, меньше 100%, так как новички обычно склонны слишком рано закрывать позиции. Почему применяется эта стратегия?

Логика очень простая. Новички стремятся разбогатеть быстро, а депозиты у них малы. Скажем, есть депозит 100$ и в каждой сделке мы либо все проигрываем, либо выигрываем 100% прибыли. Тогда за 10 удачных сделок на счету будет около 100 000 долларов. Самое важное в этом методе понимать, что стратегия играется только один раз, поскольку эксплуатируется везение, а не статистическое преимущество, которое, согласно закону больших чисел, реализуется в результате большой последовательности выигрышей и проигрышей.

Отсутствие управления капиталом

Это по сути и не методика вовсе — метод, который используют чаще всего для тестирования стратегий. Она состоит в том, чтобы войти в рынок одной единицей лота каждый раз, когда система дает сигнал о входе. Например, всегда использовать лот 0.1.

Фиксировано-фракционный метод

Используя эту методику, трейдеры определяют, каким процентом от всей величины счета можно рискнуть по любому данному сигналу к торговле. Например, финансовый менеджер может выбрать риск до 5%, но не более, от всего счета на каждый сигнал к торговле. Фиксированно-Фракционный метод имеет множество различных во­площений. Вне зависимости от их названий или трактовок все ниже­следующие методы являются разновидностью Фиксированно-Фракци­онного управления капиталом:

• Торговля из расчета один лот на каждые «х» долларов счета;
• Риск в размере определенного количества процентов от депозита в каждой сделке;
• Оптимальная и безопасная f;
• Критерий Келли;
• Процент волатильности.

Торговля из расчета один контракт на каждые «х» долларов счета

В этом случае на каждую определенную сумму на счете берется один минимальный лот. Например, вы берете на каждые 100$ лот 0,01. Тогда при депозите 735$ вы будете в каждой сделке рисковать 0,07 лота. Такой метод хорош, когда распределение прибылей и убытков по сделкам не сильно отклоняются от средних значений. Проще говоря, когда все, например, убытки по сделкам примерно похожи на средний убыток. Если у вас максимальный убыток в четыре или более раз превышает средний, такой подход не слишком годится.

Дело в том, что этот подход не учитывает величину стоп-лосса и если они у вас от сделки к сделке могут различаться в несколько раз, то кривая прироста депозита будет довольно неравномерной и часто будут появляться большие прибыли либо большие убытки. Плюсом служат меньшие просадки по счету по сравнению с методами риска фиксированным процентом от депозита и более плавный прирост капитала.

Риск в размере определенного количества процентов от депозита в каждой сделке

Этот метод наиболее распространен и знаком практически всем трейдерам. Суть в том, что вы рискуете в каждой сделке, например, 1% от вашего счета и не более того. Зная размер стопа и сумму на депозите, легко можно рассчитать и лот:

Лот = % Риска * Капитал / СЛ в пунктах

Например, у вас на счете те же 735$. Вы собираетесь совершить сделку по EURUSD со стопом 30 пунктов и риском 1%. Тогда вы рискуете 7,35$ и 7,35/300 = 0,0245 или 0,02 лота. Плюс тут в том, что прирост капитала имеет более выраженный характер геометрической прогрессии. Минусом могут служить большие просадки. Весь инструментарий по расчету лота таким образом вы можете найти тут.

Оптимальная F

Это формула, которая стала популярной благодаря Ральфу Винсу. F обозначает фракцию или долю. Это оптимальная фиксированная доля для торговли по любому сце­нарию. Этот процент представляет оптимальную долю ставки в данной конкретной ситуации. Од­нако оптимальная фракция (доля ставки), установленная для одной сделки, совсем не обязательно будет оптимальной для другой. Многие люди хорошо осведомлены об этом подходе, но он таит в себе некоторые опасности, по отношению к которым надо быть бдительными.

Например, из формулы оптимального f (которую я в рамках статьи приводить не буду) следует, что максимальная просадка при использовании оптимального f будет составлять не менее fopt % от счета. Иными словами, если fopt равно, например, 0.5, то мы будем иметь просадку по крайней мере в 50%. Ральф Винс утверждает, что «если вы не торгуете ради оптимальной прибыли, то вам место в психиатрической больнице, а не на рынке». Он не учитывает то обстоятельство, что, получив 99% просадку при торговле «ради оптимальной прибыли», мы все равно рискуем занять место если не в психиатрической больнице, то, после отчета перед женой или инвесторами, в травматологической, так и не дождавшись максимального роста капитала. Кроме того, распределение исходов сделок сильно влияет на величину fopt. Так, fopt для двух стратегий, принесших одинаковую прибыль и имеющих одинаковый максимальный убыток, могут различаться очень значительно.

Ахиллесова пята метода оптимального f в том, что, он полностью основан на исторических результатах системы, а именно, на максимальном проигрыше. Уровень риска, принимаемый при использовании fopt, подразумевает, что мы никогда не получим большего убытка. Но кто же может такое гарантировать? Нет никаких оснований предполагать, что достигнутые максимальный убыток и максимальная просадка останутся таковыми в будущем. Так или иначе, в любом случае у оптимального F есть множество проблем и вариантов их решения. Если вам интересны варианты методов риск-менеджмента и оптимальной f в частности, пишите комментарии и мы обязательно обсудим их в следующих статьях.

Безопасная F

Это просто более безопасный режим опти­мальной фракции, одна из попыток решить одну из проблем оптимальной f. Несмотря на название, безопасная f все равно ни разу не безопасная. Лео Заманский (Leo Zamansky) и Дэвид Стендал (David Stendahl) пытались преодолеть большие просадки, наложив дополнительное ограничение на максимальную допустимую просадку. Отчасти у них получилось, но метод все равно все еще очень рискованный.

Оптимальное f с учетом волатильности

Мюррей Руджеро (Murray Ruggiero) предложил адаптировать размер позиции, вычисляемый при помощи оптимального f, к текущей волатильности рынка. Идея основана на гипотезе, что при низкой волатильности рынка шансы получить большой убыток ниже, чем при высокой волатильности. По сути проблема огромной просадки в этом подходе никуда не делась, просто риски немного снизились.

Процент волатильности

Волатильность — это мера изменчивости цен за определенный промежуток времени. Она может быть описана различными способами, среди которых чаще всего используют средний истинный диапазон — ATR. На самом деле метод очень похож на метод фиксированного процента от капитала. Тут также берется фиксированный процент от капитала, но вместо подстановки в формулу реального стоп-лосса, мы будем рассчитывать стоплосс по ATR, прочем без множителя.

Эта величина будет использоваться только для расчета размера лота. Чем выше волатильность на рынке, чем он более нервный, тем ниже лотность. Если вы и так используете стопы, рассчитанные по ATR, а размер лота считаете исходя из процента от капитала, то вы как раз пользуетесь именно этим методом (хотя, возможно, вы этого и не знали).

Управление просадками

Данный метод также чем-то похож на метод фиксированного процента. Но тут мы имеем возможность сами задать максимальную просадку, приемлемую для нас. Находится лот по формуле:

% Риска * (Капитал – (1 – Макс_%_Дроудаун) * Максимум_капитала)/СЛ

Если мы задали максимальную просадку 30%, наш текущий депозит равен 1000$, а максимум был 1230$, при этом мы рискуем 5% от нашей просадки в каждой сделке, а стоплосс равен 20 пунктов, то:

0,05*(1000-(1-0,3)*1230)/200 = 0,0348 или 0,03 лота.

Если бы лоты можно было дробить до бесконечности, то по этой формуле мы бы гарантированно никогда не достигли бы просадки в 30%. Но так как минимальный лот конечен, в конце концов (в случае бесконечно долгой серии неудач) мы перейдем на лот 0,01. Затем, по мере выхода из просадки лот будет увеличиваться вплоть до:

Затем только при преодолении предыдущего пика доходности лот будет увеличен. Большой плюс данной формулы в том, что риск регулируется автоматически исходя из заданных предпочтений по максимальной просадке. Минус в том, что в самом начале торговли мы начинаем работать слишком уж большим риском (5%), а чтобы использовать риск, скажем, 1%, нужен довольно большой депозит (мы ограничены минимально допустимым лотом).

Еще один вариант такого метода – использовать максимальную историческую просадку в пунктах вместо величины СЛ в формуле фиксированного процента:

Лот = % Риска * Капитал / Макс Просадка в пунктах

Такой метод также учитывает просадку, при этом он, к сожалению, стремится слишком уж занижать лотность.

Метод Келли

Метод определяет оптимальный процент риска, который следует применять для максимизации функции «полезности», представленной как логарифм капитала. Метод Келли мы уже подробно разбирали тут. Метод используется в основном для разгона депозита и с ним нужно быть крайне аккуратным.

Фиксированное отношение

Общая проблема всех методов, использующих фиксированную долю капитала, заключается в том, что различные варианты методов либо решают задачу максимизации роста капитала безотносительно к риску (например, оптимальное f), либо минимизации риска (например, рисковать не более Х % от капитала). Пытаясь разрешить это противоречие, Райан Джонс приходит к выводу, что отношение торгуемого числа лотов к приращению капитала, необходимого для увеличения числа лотов на единицу (или на минимальное приращение числа лотов), должно быть величиной постоянной.

На самом деле это довольно веселый метод, который продвигал Райан Джонс и с этим связано несколько интересных историй. Это тема для отдельной статьи, но вся их суть сводится к тому, что метод получился ничем не лучше других способов управления капиталом, со своими недостатками.

Метод Ларри Вильямса

При установлении рекорда Ларри Вильямс использовал формулу Келли, в качестве начального риска используя величину маржи на фьючерсный контракт. Динамика капитала была тоже поучительная: сначала капитал вырос с $10,000 до $2,100,000, затем опустился до $700,000 (просадка 67%), и завершил год на отметке $1,100,000. Кстати, в то время Ральф Винс работал у него программистом.

Игра «рыночными деньгами»

Как показывает опыт, инвестору гораздо важнее не потерять небольшую часть своего начального капитала, чем значительную часть полученной прибыли. Смысл метода заключается в том, чтобы брать меньший риск на начальный капитал, но более агрессивно рисковать полученной прибылью.

Пирамидинг

Все вышеизложенные методы определяют начальный риск при открытии позиции. Текущий, или эффективный риск открытой позиции, вообще говоря, не равен начальному риску. До тех пор, пока сделка не имеет нереализованной (бумажной) прибыли, эффективный риск положителен. Сделка, защищенная стоп-приказом на уровне безубыточности (breakeven), имеет нулевой эффективный риск.

Как только стоп передвигается за уровень безубыточности, эффективный риск становится отрицательным. Это означает, что позиция имеет гарантированную, запертую стопом прибыль. Капитал при этом больше не подвержен риску, поэтому мы можем рисковать гарантированной прибылью, соответственно увеличивая размер позиции.

Усреднение

Усреднением называется такая стратегия работы, когда вы или ошиблись, или просто совершили любую сделку (первая, пришедшая вам в голову) и цена пошла против вас, и вы производите однотипную операцию по более выгодной уже цене. Основным минусом усреднения является тот факт, что вы заранее не знаете, до какой цены будет идти против вас рынок. Но если у вас много денег — вы можете себе позволить движение в 500, 1000 и более пунктов.

Хотя такие подвижки на рынке случаются нечасто, — все-таки это не лучшая стратегия, особенно если вы видите, что ошиблись с определением направления тренда. Тем не менее, если усреднение применяется со стоп-лоссом, риски просчитаны, количество усреднений строго определено, то, если это оправдано, вполне можно использовать и такой метод для управления средствами.

Согласование выигрышей и проигрышей при торговле

По этой методике трейдеры определяют объем торговли после успешных выигрышей или проигрышей. Например, после проигранной сделки, они могут решить удвоить объем торговли после следующего сигнала к торговле, чтобы возместить убытки. Простым примером подобной системы может быть метод Мартингейла. У системы Мартингейл есть один катастрофический недостаток: ставки при проигрыше увеличиваются, а выигрышем будет только размер первоначальной ставки.

В итоге ставки растут в геометрической прогрессии, а выигрыш стремится к нулю. После первого же проигрыша в системе игр с равными шансами игрок попадает в положение вечно отыгрывающегося. Вообще же для построения более-менее адекватной системы управления капиталом, которая даже может при некоторых условиях действительно сделать из убыточной системы прибыльную, тесно связана с понятием z-счета. В рамках конкретно этой статьи мы углубляться в эту тему также не будем.

Торговля в соответствии с графиком баланса

Среди методов управления капиталом часто встречается этот способ, хотя мало кто пользуется преимуществами, которые он способен дать. Строго говоря, встречается только следующий вариант: строим скользящую среднюю по графику прибыли, торгуем, когда прибыль выше скользящей средней, торгуем «на бумаге», то есть виртуально, когда график баланса под скользящей средней.

При этом никто почему-то не решается построить полноценную трендовую систему по такому графику, а ведь можно использовать пересечение двух скользящих средних или даже комбинировать этот подход – входить в «прибыльный тренд» на откатах по осцилляторам, используя те же скользящие средние или канальные индикаторы для идентификации этого самого тренда. Это нам даст возможность избегать просадок, торгуя во время них виртуально, «на бумаге», и входить в реальные сделки только когда система чувствует себя хорошо.

Кривая безопасности

Этот метод также объединяет средний коэффициент выигрыш/проигрыш и процент прибыльных сделок, которые мы обсуждали выше. Дело в том, что это отношение нелинейно изменяется во времени, это не постоянная величина.

На кривой нулевой доходности (КНД) система работает в ноль, ниже нее – в минус. В пределах между КНД и кривой безопасности (КБ) система будет работать с перебоями, просадками, но все же приносить прибыль. Выше КБ находится зона устойчивой прибыли. Идея тут в том, что как только характеристики ТС уходят ниже КБ, стоит переходить на уменьшенный лот или же совсем на «торговлю на бумаге». Таким образом мы сможем переждать убыточные периоды и торговать по системе только тогда, когда она показывает лучшие результаты. А значит в периоды просадок мы не будем совершать реальных сделок, что значительно улучшит нашу итоговую статистику.

Заключение

Представленные выше способы управления средствами являются базовыми методами, на основе которых можно разработать другие, более специфичные и комплексные страте­гии управления капиталом. Помните, что управление капиталом – это прежде всего игра с числами, поэтому не стоит применять новые способы риск-менеджмента без надлежащего тестирования. Подчас система управления капиталом, проявившая себя хорошо для одной системы, показывает противоположные результаты применительно к другой.

Тем не менее, вопросам управления капиталом стоит уделить максимально много внимания, ведь какие бы разные подходы к торговле ни были у знаменитых и успешных трейдеров, все они согласны в одном: грамотный подход к управлению капиталом – это 90% успеха. Данная статья получилась очень длинной, но она несет в себе только ознакомительные сведения обо всем разнообразии средств по управлению деньгами, которые известны и используются всеми трейдерами во всем мире. Если вам хотелось бы познакомиться с миром управления капиталом более детально, пишите комментарии, а я постараюсь подробно изложить выше перечисленные методы в последующих статьях.

Риск Менеджмент (в примерах) и Способы Управления Капиталом в трейдинге

Что такое Риск Менеджмент и в чем его отличие от Мани менеджмента. Как рассчитать риски в торговле на Форекс и фондовом рынке — примеры управления капиталом.

Большинство состоявшихся трейдеров считают одним из основных ключей к успеху в биржевой торговле – грамотный и взвешенный подход к учету рисков при управлении капиталом в торговле – риск менеджмент.

Такие знаменитые личности финансового мира как Джордж Сорос, Уоррен Баффет, Джон Мейнард Кейнс, краеугольным камнем ставят в своих многочисленных интервью и лекциях вопрос обязательности учета рисков.

Финансовые, фондовые, валютные или какие-либо другие рынки не прощают ошибок, поэтому единственным способом уберечь себя от фатальных последствий является учет возможности ошибиться при принятии инвестиционного решения.

Эта простая истина известна практически каждому опытному трейдеру, не раз испытавшему горечь изменчивости и непредсказуемости рынка.

Риск-менеджмент в трейдинге является одной из базовых категорий, без применения которых, в идеальном варианте, не должна обходиться ни одна операция на финансовом рынке.

Несмотря на это, до сих пор существует тенденция среди определённой доли новичков игнорировать данное явление, что приводит к плачевным результатам. Необходимо подробно рассмотреть, что такое риск-менеджмент и в чем его значение для трейдера, выяснить принципы управления капиталом в торговле на бирже, расчёт уровня риска и объёма сделки, выявить оптимальное соотношение длины стопов и тейк профитов, а также ознакомиться с необходимым содержанием торгового плана опытного трейдера.

Что такое риск-менеджмент в трейдинге на биржах

Рассматривая научную формулировку, необходимо отметить, что существует теория Рискология, которая содержит в себе конкретный раздел «Управление рисками».

Риск-менеджмент в инвестировании и трейдинге – это прежде всего осуществление трейдером контроля по совершению своих сделок, вне зависимости от стиля и временных интервалов торговли.

Несмотря на множественные заблуждения, риск-менеджмент не показывает, когда нужно выходить из позиции, не максимизирует эффективность стратегии и не предсказывает, какой убыток принесёт сделка.

На самом деле стратегия риск-менеджмента – это часть торговой системы, которая говорит, сколько конкретно лотов можно покупать и какой максимальный риск можно удерживать в позиции. Управление капиталом затрагивает активы, объемы торгов (как размер одной сделки, общая сумма всех сделок), ваш общий капитал, отдельные и совокупно допустимые риски.

Простыми словами, стратегия риск менеджмента определяет ваш допустимый убыток и прибыль, именно поэтому она крайне важна, особенно для состоятельного трейдера.

Отличия Риск-менеджмента от Мани-менеджмента

Несмотря на распространённое мнение, понятия «риск-менеджмент» и «мани-менеджмент» не являются тождественными.

• Мани-менеджмент – это процесс управления капиталом. Стратегии мани-менеджмента могут быть самостоятельными, например, Мартингейл.

Но сюда не включается то, что приписывают риск-менеджменту: диверсификация вложений, выбор инвестиционных активов, хеджирование.

Мани-менеджмент показывает, как управлять капиталом с максимальной эффективностью, когда как риск менеджмент может помочь распределить средства по разным рынкам.

Почему так важен риск и мани-менеджмент

Применением элементов мани-менеджмента сопровождается любая сделка на финансовом рынке, даже если сам инвестор об этом не подозревает. Выбор инструмента, определение цены покупки, страхование рисков – всё включает в себя мани-менеджмент.

Риск-менеджмент, в свою очередь, в значительной мере определяет вероятность успеха торговли трейдера в общем, поскольку позволяет грамотно подходить к открытию и поддержанию позиций в условиях риска.

Зачастую именно оптимизация позиции на основании допустимого для трейдера уровня риска является главным критерием успешной торговли.

Зачастую, новички, не имея понятия о риск-менеджменте, завышают риски и теряют депозит, что часто заканчивается разочарованием в трейдинге. Также без работы с риск-менеджментом крайне сложно составить удачную торговую стратегию.

Пример расчета риска, лота и суммы для сделки

Рассмотрим, как рассчитать риски в трейдинге.Для большей наглядности возьмёт в качестве примера управление капиталом на Форекс.

Торговля на Форекс осуществляется в лотах, равных 100 000 единиц выбранной валюты.

Для того чтобы определить, каков будет объём сделки, необходимо сначала рассчитать процент риска по сделке.

Существует несколько подходов к определению допустимого риска по одной сделке. Наиболее популярный из них гласит, что процент риска по одной сделке не должен превышать 2% от депозита. Некоторые трейдеры допускают увеличение уровня риска до 5% от депозита по отдельным сделкам.

Стратегии с долей риска более 5% на сделку считаются агрессивными и высокорискованными.

Расчёт риска по сделке осуществляется очень просто – необходимо умножить сумму депозита на предполагаемый процент риска по сделке. Например, при выбранной доле риска в 2% и депозите в $10 000, максимальные потери по одной сделке не должны превысить $200.

Прежде чем рассчитывать объём сделки, необходимо детально проработать свою торговую стратегию, а именно длину стопа.

Предположим, что согласно стратегии, стоп составляет 20 пунктов или 200 для пятизначной котировки.

Ваш общий депозит $2000. В таком случае рассчитываем необходимый объём сделки следующим образом:

• Пересчитываем процент риска в денежный эквивалент – 2% от 2000 – это 40 долларов;
• Вычисляем стоимость одного пункта – делим 40 долларов на 20 пунктов и получаем стоимость одного пункта в 2 доллара.
• Соответственно, далее мы делим получившуюся стоимость 1 пункта на фактическую стоимость пункта одного лота.

Таким образом, если цена 1 лота валюты за 1 пункт составит 10 долларов – необходимо открывать сделку объёмом 0,2 лота.

Правильные соотношения возможной прибыли и убытка

Успешная система совершения сделок состоит из двух частей: первая – ограничение убытка, рассмотренная выше, а вторая – своевременная фиксация прибыли. Иногда стратегии трейдеров предполагают жесткое соотношение длины позиций типа стоп и тейк профит, например 1 к 3. Таким образом, на стоп в 10 пунктов будет приходиться тейк профит в 30.

Соотношение может быть любым, однако не стоит выставлять слишком длинные тейк профиты без веской причины – часто переоценка драйверов цены ведёт к тому, что трейдером не фиксируется солидная прибыль, а разворот происходит ранее достижения длинного тейка.

В то же время необходимо помнить, что в таком случае тейк профит обязательно должен превышать стоп, поскольку редкая стратегия позволяет трейдеру торговать без потерь, а короткие стопы предполагают, что, например, две убыточные сделки может компенсировать одна прибыльная.

Однако во множестве стратегий точка выхода определяется другим способом. Одним из примеров является торговля по сигналам. В соответствии с данной стратегией трейдер входит в позицию по сигналу, и ожидает обратного сигнала на выход. В таких стратегиях соотношение возможных прибыли и убытка бывает достаточно большим, поскольку цена нередко проходит значительное количество пунктов до достижения обратного сигнала. Однако данная позиция имеет существенный минус: иногда обратного сигнала не поступает вообще.

Другая стратегия предполагает выставление тейк профитов рядом с уровнями сопротивления, вероятность разворота в которых весьма высока. Чаще всего данный вариант предпочитают опытные трейдеры, способные верно определять уровни.

Риск-менеджмент на фондовом рынке

Риск-менеджмент в торговле на фондовых биржах так же важен, как и в случае с трейдингом на Форекс. В целом подходы к риск-менеджменту на фондовом рынке также схожи с валютным, если говорить о внутридневной и среднесрочной торговле. Разберём расчёт объёма сделки на фондовом рынке на примере акций Сбербанка.

Предположим, что трейдер открыл брокерский счет на 30 000 руб. Максимальный риск потерь в одной сделке не должен превышать 1% (300 рублей).

Трейдер входит в короткую позицию по цене в 8.35 и, согласно торговой стратегии, устанавливает стоп на отметке 8.6 с учетом линий сопротивления на 8.5. Если провести точные расчеты, то получится, то убыток с данной сделки будет равным: = ((8.6-8.35)/8.35)*100=2.99% (299 руб.)

Это значит, что в данной позиции были соблюдены основные требования предъявляемые с позиции риск-менеджмента, убыток не превысил 3%.

Произведем дальнейшие расчеты, вычислив суммарно возможное количество используемых трейдером акций, для продолжения сделок на продажу, с учетом риск-менеджмента.

Для этого делим размер риска в денежном выражении на разницу между ценой покупки и ценой продажи акции. 299 руб./(8.6-8.35)=1196. Учитывая систему управления рисками, чтобы не превысить порог убытка в 2.99% трейдер может купить не более 1196 акций.

В долгосрочной же перспективе применение риск-менеджмента на фондовом рынке несколько отличается от того, как управлять капиталом на Форекс. При инвестировании средств на срок свыше 5 лет необходимо осуществлять диверсификацию портфеля, то есть добавлять в портфель несколько не коррелирующих между собой акций, чтобы в случае убытков по одной из групп акций, другая группа компенсировала его прибылью.

Также опытные инвесторы рекомендуют применять технику активного инвестирования, предполагающую поэтапное пополнение портфеля. Подобная техника позволяет не только сократить убытки в случае неожиданного поведения рынка, но и более эффективно держать руку на пульсе, о чём часто забывают долгосрочные инвесторы.

Ошибки начинающих

Одной из основных ошибок новичков, в большинстве своём не имеющих представления о том, что такое риск-менеджмент, является отказ от ограничения своих убытков, поскольку многие из них до последнего рассчитывают на разворот цены, что часто приводит к огромным потерям. Цена, вероятно, рано или поздно вернётся в точку открытия сделки. Только вот хватит ли трейдеру депозита, чтобы пересидеть такие убытки? Из этого следует главное, что стоит усвоить новичкам: нельзя торговать без стопов.

Нередко начинающие трейдеры отказываются от риск-менеджмента и даже стоп-заявок в пользу высокорискованных стратегий, на которых несколько профессиональных трейдеров когда-то сорвали большой куш. Однако необходимо понимать, что применение подобных стратегий даже для опытных игроков – огромный риск, на который способны пойти единицы.

Для новичков же подобные стратегии близки к самоубийству, поскольку без опыта торговли и твердой руки реализовать их практически невозможно, а полагаться на удачу в биржевой торговле – кратчайший путь к провалу.

Торговый план трейдера

Помочь трейдеру в эффективной реализации своей деятельности призвано ведение торгового плана. Торговый план должен являться обязательным явлением для каждого трейдера. Составление торгового плана дисциплинирует трейдера и помогает ему не отклоняться от собственных торговых стратегий в стрессовых ситуациях.

В торговом плане должны содержаться:

• Предельные значения прибыли и убытков. Трейдеру необходимо контролировать свои эмоции и не допускать просадок сверх ограничения, однако также нужно иметь чёткую цель, и уметь вовремя зафиксировать прибыль.
• Условия входа и выхода. Необходимо заранее определить, при каком развитии событий какая стратегия будет применена трейдером.
• Ключевые события торгового дня. Необходимо заранее определить даты выхода важных новостей по торгуемым инструментам, чтобы в момент их выхода быть готовым к реакции рынка.
• Детали. Необходимо определить набор используемых в течение дня инструментов, открытых графиков, применяемых таймфреймов. Также необходимо отмечать в торговом плане вероятные инструменты, по корреляции с которыми могут заключаться сделки.
• Условия торговли. Необходимо заранее определить условия завершения торгов, например изменение волатильности, неудобное для применения запланированной стратегии, неожиданное движение цены, ухудшение психологического состояния.

Также рекомендуется по окончании торгового дня составлять отчет о прошедших торгах, в котором регулярно будут фиксироваться основные показатели торгов. Составление отчётов в будущем поможет оценить эффективность выбранной торговой стратегии.

Правила управления капиталом

Существует несколько универсальных советов по применению риск-менеджмента в трейдинге, которые могут поспособствовать повышению эффективности торгов трейдера, правильно их применяющего:

1. Планирование. Необходимо перед началом торгов составлять торговый план, подробно прописывающий поведение трейдера в течение торгового дня, что помогает частично нивелировать эмоциональную составляющую торгов.
2. Использовать в торговле только сильные сигналы. Не стоит пытаться торговать от разворота на каждой случайной коррекции.
3. Необходимо в каждой сделке ограничивать свои убытки и планировать ожидаемую прибыль с помощью использования стоп и тейк профит ордеров.
4. Не передерживать убыточные позиции. Стоп ордера не только помогают вовремя закрыть убыточную сделку – они также являются своеобразным индикатором правильности составленного прогноза. В случае, если прогноз очевидно не подтвердился, нельзя надеяться на откат цены через время, в противном случае можно попасть в противоположный позиции тренд и потерять весь депозит.
5. Не стоит стремиться торговать агрессивно, особенно при отсутствии опыта. Профессиональные трейдеры не случайно выбирают порог риска по сделке на уровне 2% от депозита – лучше всего придерживаться его до получения определённого опыта в торговле.

Книги по риск-менеджменту

Чтобы совершенствовать свои стратегии в трейдинге необходимо непрерывно повышать свою квалификацию. Помогает в этом, в том числе, чтение соответствующей литературы. Существует несколько книг, описывающих, что такое управление капиталом в современных условиях и как освоить его в полной мере таким образом, чтобы его применение в торговле приносило реальные результаты.

• Райан Джонс «Биржевая книга. Сделай миллионы, играя числами» (The trading game. Playing by the Numbers to Make Millions)

Одна из немногих книг, объясняющая подход к риск-менеджменту понятным для новичка языком. Книга, рассказывающая о сложных стратегиях простыми словами.

• Ральф Винс «Математика управления капиталом» (The mathematics of money management) и «Новый подход к управлению капиталом» (The new money management)

Книги Ральфа Винса, в которых представлен математический подход к трейдингу. Автор смотрит с новой стороны на торговлю на рынке Форекс, что может помочь читателю переосмыслить собственный подходы.

• А. А. Лобанова, А. В. Чугунова «Энциклопедия финансового риск-менеджмента»

Книга отечественных авторов, являющаяся первым учебным изданием на русском языке, в котором риск-менеджмент рассмотрен как самостоятельная наука. В пособии представлены авторские методики использования финансовых инструментов, а в основу риск-менеджмента закладываются такие понятия, как дисциплина.

• М.В. Чекулаев «Риск-менеджмент. Управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности»

Автором рассмотрены концепции риск-менеджмента в свете основного риска на финансовом рынке – полной потери депозита. В книге представлены советы от автора по построению грамотного риск-менеджмента.

• Кеннет Грант «Управление рисками в трейдинге» (Trading risk)

Автор является одним из ведущих специалистов в области риск-менеджмента в США. В пособии представлены схемы построения риск-менеджмента, наработанные автором в течение карьеры.

• А. А. Иванов, С.Я. Олейников, С.А. Бочаров «Риск-менеджмент»

Учебное пособие, характеризующую сущность риск-менеджмента, а также демонстрирующее его применение на конкретных примерах в отношении различных инвестиционных стратегий.

• С. В. Булашев «Статистика для трейдеров»

В книге представлены выкладки не только относительно риск-менеджмента, но и в сжатой форме представлены и систематизированы множество других моментов торговли, а также практических методов, которые могут быть применены в трейдинге.

• Фрэнк Найт «Риск, неопределенность и прибыль» (Risk, uncertainty and profit)

Один из фундаментальных трудов в области трейдинга, ознакомиться с которым стоит всем, кто намерен зарабатывать на биржевой торговле. В издании рассмотрены различия понятий «неопределённость» и «риск», а также представлены стратегии работы с ними.

• Питер Бернстайн «Против богов. Укрощение риска» (Against the gods. The remarkable story of risk)

В издании представлен уникальный материал – через описание истории существования риска от древних времён до настоящего времени автор предпринимает попытку раскрыть природу риска, чтобы иметь возможность применять полученные знания при совершении сделок. В книге систематизированы большинство существующих концепций оценки степени риска.

Чтение профильной литературы позволяет трейдеру смотреть на торговлю с иных точек зрения, познавать новые стратегии и теории, а значит – профессионально развиваться.

Заключение

Риск-менеджмент и управления капиталом относятся к базовым категориям финансового рынка, и принимают участие в большинстве совершаемых сделок. Несмотря на то, что мани-менеджмент является более широким понятием, грамотность в применении риск-менеджмента влияет на эффективность совершаемых трейдерами сделок в не меньшей степени.

Применение риск-менеджмента актуально как на валютном рынке, так и на фондовом, что объясняет его значимость для всех участников финансового рынка без исключения.

Пренебрежение правилами риск-менеджмента зачастую приводит к потере новичками всех своих средств и разочарованию в трейдинге. Чтобы избежать подобного исхода, трейдеру необходимо прибегать к планированию своей торговли, а также постоянно самообразовываться и профессионально развиваться, в чём может помочь чтение профессиональной литературы.

Риск-менеджмент и Управление капиталом в Трейдинге

Во время торговли на бирже необходимо знать хотя бы об азах риск-менеджмента, но лучше разбираться в нем профессионально, ведь главный атрибут любых сделок, совершаемых на финансовых рынках – это риск. Без грамотного, профессионального управления, без риск-менеджмента на подобных рынках удержаться сколько-нибудь продолжительное время невозможно. Чтобы быть успешным трейдером, следует научиться оценивать риски, балансировать и снижать их. Только в этом случае капитал будет не только сбережен, но и приумножен.

Основы риск-менеджмента

Чтобы грамотно управлять капиталом, необходимо знать о следующих принципах:

1. Не следует инвестировать даже в самый заманчивый проект больше чем половину от всего капитала.

Среди финансовых экспертов этот принцип также называется «не кладите яйца в одну корзину» или «диверсификацией». То есть, для того, чтобы успешно продолжить свою деятельность на финансовом рынке, лучше всего не вкладывать все средства только в одно начинание. Больше половины денег необходимо оставить для других проектов и для продолжения своей работы.

Некоторые экономисты рекомендуют инвестировать не менее 50%, а менее 5–30% в зависимости от рисков, которые сопровождают сделку.

1. Вкладывайте в одну позицию не более 10–15% от общей располагаемой вами суммы средств.

Еще один совет из разряда диверсификации, который страхует от разорения. Он предупреждает, что в одну сделку нельзя вкладывать сразу много своих средств, лучше их грамотно распределить и ограничить свои риски, а прибыль сделать более стабильной.

1. Норма риска в сделке не должна превышать 5% от общей располагаемой вами суммы средств.

Если соблюдать этот принцип, то убыточность любого трейдера будет меньше 5% от суммы его всего капитала. Это равно, или даже меньше, инфляции. В зависимости от того, в какой области инвестирования происходят торги, процент риска может снижаться до 1,5 %.

1. Открывать позицию по группе инструментов следует на сумму гарантийного обеспечения, составляющих менее четверти от всей суммы капитала.

Инструменты из одной группы, когда начинают меняться общие тенденции на рынках, ведут себя в своем большинстве одинаково: если упала одна акция второго эшелона, скорее всего, упадут и другие. Поэтому открывать крупные позиции только для одной группы не следует. Средства необходимо дислоцировать так, чтобы все сделки, прошедшие с убытками, оказались скомпенсированными более прибыльными. Для того чтобы остаться на плаву, достаточно, чтобы прибыльные перекрывали убыток чуть больше чем нужно.

1. Между диверсификацией и концентрацией должен быть соблюден баланс.

Хотя диверсификация – один из самых надежных методов риск-менеджмента для уменьшения рисков, даже в ее применении должна быть мера. Необходимо балансировать диверсификацию и концентрацию средств. Не нужно превращать ваш портфель в «фарш» инвестиционных инструментов, вам будет необходимо всего лишь открыть позиции по 5–7 группам инструментов. Перед составлением портфеля необходимо определить корреляцию между торговыми инструментами. Она может быть нулевой, но предпочтительно, чтобы она была отрицательной. В таком случае будущее падение одной группы инструментов будет компенсироваться ростом остальных групп.

Чтобы не возникало больших убытков, если изменение цен происходит не в вашу пользу, лучше всего заранее позаботиться и выставить Stop Loss. Он делает цену зафиксированной, что позволит по ней трейдеру закрыть позицию: позиция закрывается, если есть и завышенная, и слишком низкая цена. На то, каким будет выставлен Stop Loss, влияет анализ рынка, а также личная готовность и способность трейдера к опасным, рисковым, но прибыльным сделкам.

Выставляя Stop Loss, нужно правильно оценивать не только совокупность технических факторов, знать, как защищать и приумножать капитал, но и особенности личностных качеств, в частности, о своей способности к риску.

Для любой, даже гипотетической, операции на рынке следует определить, каково будет отношение норм прибыли и убыток. Такой прогноз необходим для того, чтобы при наступлении нежелательных явлений на рынке риски оказались сбалансированными.

В финансовом мире хорошим соотношением считается 3:1.

При оценке риска сделки следует пользоваться всеми инструментами риск-менеджмента, и если сделка под них не подходит, то лучше от нее отказаться. Простейший пример: если трейдер рискует 200 $, то его прибыль от сделки должна быть не меньше 600 $ (600:200 так же, как и 3:1). Если по какой-то причине подобного соотношения добиться невозможно, от сделки следует отказаться вообще.

Реально существенный доход приносит лишь крайне небольшое число операций, поэтому следует постараться сделать так, чтобы он оставался высоким. Для этого нужно сохранять прибыльные позиции насколько возможно дольше, одновременно заботясь об уменьшении потерь. Это убережет ваш капитал в том случае, если сделка станет убыточной.

Если на рынке открыты несколько позиций и в них при этом используется один и тот же инструмент, то тогда трейдеру заранее нужно выделить, какие из них будут торговые, а какие – трендовые. Торговые нужны для краткосрочной торговли, поэтому их Stop Loss расположены близко. У трендовых, рассчитанных на долгосрочную перспективу, стоп-приказы расположены дальше. Это необходимо для того, чтобы сохранить позицию, если разброс цен окажется небольшим.

Только благодаря грамотной работе с открытием нескольких позиций можно максимально сократить риски и начать получать значительную прибыль.

Отличное видео о том что такое риск-менеджмент и как им пользоваться.

Стратегии риск-менеджмента

Чтобы заработать на рынке, нужно выбрать правильную торговую стратегию управления капиталом.

Абсолютное большинство инвесторов начинают с того, что пытаются поглотить как можно больше информации. Они читают новости, находят статьи и аналитические отсчеты о той или иной компании, пытаются выяснить, что происходит с выбранным для анализа фирмой, заходят на форумы, читают то, что пишут эксперты, после чего выдают свой ответ: покупать или продавать.

Подобный интуитивный трейдинг хорош тем, что об определенной компании действительно становиться довольно много известно. Но он плох тем, что в результате такого прогнозирования можно добиться только сделок «мимо рынка».

Кроме знаний об объекте инвестирования, необходимо также разбираться в методах действия на финансовом рынке. На рынке трейдер редко может себе позволить ждать больше месяца, выслеживая необходимое ему стечение обстоятельств. Деньги должны крутиться быстрее. Стратегия «купи и держи» хороша только на самых прибыльных рынках, там она будет даже выгоднее инсайдерской информации и спекуляции. Однако, когда время «бума» заканчивается, нужно будет очень точно выбрать момент, когда от ценных бумаг придется избавиться.

Сейчас на рынке ценных бумаг есть 3 основных методов торговли:

1. Скальпинг. Совершается множество маленьких положительных сделок, во время которых трейдер получает небольшую, но прочти безрисковую прибыль. Главным минусом является то, что некоторые сделки, прерванные не вовремя, на самом деле могли бы дать выигрыш трейдеру. Кроме того, даже одна серьезная отрицательная сделка может свести на нет все маленькие положительные сделки.
2. Торговля внутри дня. Ваша торговая сделка не выходит за пределы одного торгового дня. Главный минус этого метода в том, что положительные результаты необходимо показывать каждый день, что приводит к психологическим трудностям, которые могут вызывать неправильные решения.
3. Позиционная торговля. Считается одной из самых популярных, практически все трейдеры, оставшиеся на рынке в течение долгого времени, приходят именно к этому методу торговли.

Чтобы правильно пользоваться инструментами торговли и узнавать, каким образом в очередной раз изменится тренд, необходимы действительно глубокие знания о том, что происходит на рынке. Для тех, кто стремиться зарабатывать большие суммы, потребуется много энтузиазма, сил и времени, чтобы узнать все необходимое.

Риск-менеджмент для защиты капитала

Во время торгов нужно уделить особое внимание защите торгового капитала от сделок, не приносящих доход. Управление капиталом (или мани-менеджмент) – одна из тех идей, без постижения которых вы не сможете сохранить ваш торговый счет.

Впрочем, самая основная идея управления рисками очень проста: нельзя рисковать крупными суммами. Каждый раз за одну сделку нужно рисковать лишь малой частью ваших денег. Профессионалы на рынке советуют не рисковать средствами, которые составляют более чем 1% от вашего капитала.

Подобное ограничение значительно уменьшит ваши полосы неудач, ведь большинство денег останется при вас.

Например, если вы разбили вашу сумму на 100 частей и при каждой операции рискуете только одной этой частью (то есть, 1% от общей суммы капитала), вы сможете провести 20 провальных сделок, и у вас на руках останется еще 80% от всей суммы. Но если вы разобьете всю сумму капитала на 20 частей по 5% каждая, то рискуя одинаковыми суммами по 5% раз за разом, то вы останетесь ни с чем.

Соотношение риска и прибыли

Соотношение риска к прибыли – это то, какой суммой готов рискнуть трейдер, ожидая потенциальную выгоду. Это соотношение можно выражать как в денежном эквиваленте, так и в пунктах.

Например, если вы рискуете 1$ для того, чтобы получить прибыль в 2$, то соотношение будет выглядеть следующим образом: 1:2. А если есть риск потерять 30 пунктов, а ваша цель в этой сделке – 360 пунктов, то соотношение будет 30:360. Но их нужно подсокращать, как дроби, и тогда получим 1:12.

Общее правило: отношение риска к прибыли должно быть 1:2, но это минимум, лучше больше. Если вы придерживаетесь соотношения 1:2, то это значит, что вы должны совершать 1 сделку с прибылью из 3. Но если ваше соотношение 1:12, то вам, чтобы держаться на плаву, достаточно иметь прибыль в 1 сделке из 13.

Принцип Риск-менеджмента: Перед тем как входить в сделку, следует убедиться, что предполагаемая прибыль больше возможных убытков.

Чтобы оградить себя от провалов, заранее определитесь со стоп-лоссом и уровнем прибыли, после которых вы будете уходить с торгов, а также выберите точку входа. Все эти три параметра дадут вам нужную информацию для расчетов риска и потенциальной прибыли.

Хорошим методом регуляции соотношения риска и прибыли являются скользящие стоп-лоссы, которые помогут в большинстве прибыльных сделок потерять значительно меньше, чем вы могли бы потерять.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Основы риск менеджмента для свинг трейдера

Приветствую вас, читатели блога о трейдинге. Уильям О’Нилл как то сказал: «Весь секрет успеха на фондовом рынке состоит в том, чтобы терять как можно меньше денег, когда вы неправы». Я полностью с этим согласен. Рынок не поддается контролю. Зато контролировать можно деньги и риски. Этим вы должны заниматься всякий раз, когда открываете сделку. Это составляет главнейшую главу вашей торговой стратегии, которая называется риск менеджмент.

Риск менеджмент состоит с трех частей: управление капиталом, позицией и эмоциями. Несколько следующих правил помогут вам в управлении этими тремя составляющими риск менеджмента.

1. Риск менеджмент: правило двух процентов

Касается, непосредственно, вашей главы по управлению капиталом. Суть его – это рисковать в каждой сделке не более 2% от вашего торгового капитала. Если акция не соответствует этому критерию, то позиция не открывается.

• Ваш торговый капитал составляет 5000$; 2% – это 100$;
• Значит, вы рассчитываете размер позиции в каждой сделки таким образом, чтобы рисковать не более 100$. Иными словами, если акция имеет сильный уровень поддержки от $20 (отвечает уровню покупки) до $19.50 (установка стоп лосс), размер вашей позиции равняется 200 акций [100/(20-19.50)]

На самом деле это очень популярная и разрекламированная формула. Конечно, вы можете иметь свою. Но, на мой взгляд, правило 2% очень просто позволяет контролировать свои финансы. Если ему следовать, то это позволит вам избежать таких курьезных ситуаций, когда буквально за несколько торговых сделок ваш брокер присылает вам письмо, в котором просит пополнить счет.

2. Отношение потенциала прибыли к риску

Это правило посвящено управлению капиталом целиком. Если вы видите акцию, которая не соответствует ему, то позиция не должна открываться вообще.

Бывают ситуации в свинг трейдинге, когда откат на тренде происходит от вершины с сильным сопротивлением. Такие откаты мы называем нерентабельными, поскольку нет запаса хода для цены акции. Об этом на примере рассказывается в статье » 10 советов по ценовым движениям, которые улучшат вашу торговлю «.

Когда вы торгуете на рынке ценных бумаг, уровень стоп лосс соответствует риску, а точка предполагаемого выхода (устанавливается в зависимости от стратегии) – прибыли. Это соотношение должно быть не менее 3:1. Если это правило соблюдать, то даже 30-40% позитивных результатов будут давать доход.

• Трейдер делает 3 сделки со стоп лосс равным 200$, а соотношение прибыль/риск 3:1;
• Первая дает результат «-200$»;
• Вторая – «+600$»;
• Третья – «-200$»;
• Суммарный результат составляет 200$.

А если соотношение будет, скажем, 5:1, то прибыль составит 600$. И так далее. То есть, в нашем случае, даже если вы делаете 33% позитивных сделок, то, в конечном счете, результат будет для вас позитивным.

3. Следуйте беспрекословно своей торговой стратегии

Данная глава риск менеджмента относится к психологии трейдинга, то есть управлению эмоциями. Больше информации на странице » Психология трейдинга и дисциплина: как торгуют другие и как их переиграть «.

Никогда не открывайте позицию, если она не соответствует вашим правилам. Будьте дисциплинированными. Независимо от того, долгосрочный ли вы трейдер и опираетесь на фундаментальные данные, или краткосрочный и торгуете какие-то определенные графические модели, всегда держитесь в рамках своей торговой системы.

Одна из самых частых ошибок (часто можно увидеть в трейдерских чатах) это торговать акции по чьи-либо совету, не делая анализа самостоятельно. Итогом этого станет «похудение» торгового счета.

4. Риск менеджмент: дневник трейдера

Это правило относится к управлению эмоциями (как не странно) и я рекомендую додерживаться его каждому. Записывайте все сделки в отдельный блокнот. У вас может возникнуть вопрос: «Зачем вести дневник трейдера, если большинство брокеров предоставляет информацию о торговом балансе и отдельных позициях?». Делом в том, что:

• Нужно дать ответ на вопрос «Почему?». Почему я открыл данную позицию? Почему поставил стоп лосс на этом уровне? И так далее. То есть, объясните себе самому каждый свой трейд. Потом, в конце учетного периода, проведите анализ. Вы увидите, насколько легко будет замечать и исправлять ошибки.
• Когда записываешь все данные самостоятельно, как бы вливаешься или, даже сказал бы, сродняешься с работой на фондовом рынке.

5. Риск менеджмент: стоп лосс

Это последнее, но очень важное, правило свинг трейдинга, относящееся к управлению позицией. Оно очень простое, но часто игнорируется. Запомните, открытая позиция должна иметь стоп лосс. Любимое выражение успешных трейдеров: «Ограничьте свои потери, а прибыли позаботятся о себе сами!».

Этих пять простых правил риск менеджмента, при должном их соблюдении, могут изменит вашу торговлю акциями раз и навсегда. Заметьте, что на долю управления капиталом и управления эмоциями перепадает 80% (по 40% каждый). Их роль настолько важна в риск менеджменте, потому что мы не можем контролировать рынок и быть всегда правыми. Но мы можем контролировать себя и свои деньги. Блог о трейдинге благодарит за внимание. Успешных торгов!